金信期货-期市晨报：临近春节交易所提保，油脂油料单边或出现大幅波动，套利上可继续关注节后油粕比走扩-230117

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（以下内容从金信期货《期市晨报：临近春节交易所提保，油脂油料单边或出现大幅波动，套利上可继续关注节后油粕比走扩》研报附件原文摘录）
　　央行积极投放释放资金面呵护态度 　　昨日央行开展7790亿元1年期MLF、820亿元7天期和740亿14天期逆回购操作，中标利率均维持不变，今日将有7000亿元MLF到期。春节窗口下面临居民取现、财政存款等临时扰动因素，央行此次超量等价续作MLF，符合市场预期。尽管今年14天期跨节逆回购投放时点较早，资金面整体充裕，但大额资金缺口下仍面临资金分层的风险，非银资金面感受偏紧。同时从近期票据利率较快上行来看，1月信贷投放力度较大，银行存在中长期资金需求。因此，央行积极投放释放资金面呵护态度，央行态度仍是资金面的关键，短期基本面弱复苏背景下预计节前资金面明显收紧风险较小。 　　从降低居民负担、激发消费潜力、降低提前偿还贷款压力等方面来看，降息仍有一定必要性，但通胀和汇率仍是制约，对降息不能有过高期待。近期高频数据显示经济活动正在加快修复，经济复苏的预期正在逐步变为现实，若在春运人口大流动后，疫情未出现超预期情形，则经济修复趋势下央行降息预期将逐步淡化，相比之下疫情优化和地产放松政策更为直接，经济活动恢复以及地产修复将是短期关注重点。 　　近期市场仍处在预期的高频数据验证阶段，高频数据显示主要城市经济活动继续呈现加快修复，但春运人口流动加快仍对疫情存在二次考验，市场预期对此仍存在反复的不确定性。我们认为中期经济底部企稳修复的向好趋势比较确定，经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线，股市维持中期向好的判断，债市在前期情绪小幅修复后，十年期国债2.8%关口仍面临上行压力。不过短期仍面临修复节奏和政策力度是否超预期的扰动，节前股债或均难形成明显趋势性力量，重点关注各城市疫情演化、经济活动修复以及春运出行的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）