银河期货-白糖日报-230118

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（以下内容从银河期货《白糖日报》研报附件原文摘录）
　　白糖： 　　国际方面，假期后美糖进行补涨，盘面大幅上行，收复20美分关口。印度目前生产情况较好，但本榨季最终产量情况存在变数，市场传出9月和10月降雨过剩或限制印度产量的消息。印度糖厂协会称，到目前为止，糖厂本年度生产1570万吨糖，高于去年同期的1510万吨。不过据印度一位高级行业官员表示，由于主要产区的甘蔗产量受到不利天气的影响，印度2022/23年度的糖产量预计为3,430万吨，较之前的预测下降4%。出口方面，自去年12月起印度政府已发放出口配额615万吨，据悉目前已经签订约560万吨的出口合同。短期供应紧张仍是原糖盘面关键支撑因素，预计供应紧俏局面在整个一季度仍将持续，预计原糖维持高位震荡走势。后续需关注巴西燃油税政策对下年度制糖比的影响，以及印度第二批出口配额的落地情况。 　　国内方面，南方主产区生产形势向好，供应正值季节性旺季，短期供给端维持充裕。需求端，目前处于销售真空期，随着春节临近，下游备货基本结束。现货市场基本进入假期模式，部分制糖企业暂停报价，整体成交情况寡淡。目前国内食糖季节性供应压力正逐步体现，国内食糖市场将出现短暂累库。上半年为国内食糖消费淡季，目前基本面对糖价难有提振，不过下方成本端仍存支撑。考虑到近期原糖受贸易流紧缺提振糖价，短期内配额外进口糖加工成本相对国内现货倒挂情况或将持续，有望支撑国内糖价。预计郑糖短期内延续震荡走势。 　　【交易策略】 　　1.单边：目前国内食糖季节性供应压力正逐步体现，国内食糖市场将出现短暂累库。春节将至，备货提振基本结束，市场的炒作热情明显降温。目前国内食糖市场供需宽松，预计维持小幅震荡走势。考虑到印度产量预估和第二批食糖出口配额尚未公布，春节期间原糖仍有不确定性，谨防外盘对郑糖价格的影响。 　　2.套利：观望。 　　3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)