中银证券-长沙银行-601577-业绩增长提速，资产质量平稳-230119

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（以下内容从中银证券《业绩增长提速，资产质量平稳》研报附件原文摘录）
　　长沙银行(601577) 　　长沙银行2022年实现归母净利润68.11亿元，同比增长8.0%；营业收入228.68亿元，同比增长9.6%；加权平均净资产收益率为12.57%，同比下降0.69个百分点。总资产较年初增长13.6%，贷款总额增长15.3%，存款增长14.3%；不良率1.16%，拨备覆盖率为311.09%。经营数据来自业绩快报，或与年报有差异。 　　长沙银行业绩增长提速，资产质量平稳。随着存量风险出清，战略积极推进，后续两年盈利增速或持续提升，看好公司基本面改善。维持对公司增持评级。 　　支撑评级的要点 　　盈利增速提速，收入增速下降 　　长沙银行2022全年实现归母净利润68.11亿元，同比增长8.0%，较前三季度增速上升1.9个百分点；四季度单季同比增长15.4%，较上季度增速上升1.9个百分点，业绩提速。 　　营业收入同比增长9.6%，较前三季度增速下降0.6个百分点；受疫情爆发影响，四季度单季同比增长7.7%，较上季度增速下降5.4%。 　　存贷款增速趋缓 　　2022年底公司总资产同比增13.6%，增速较三季度下行1.9个百分点；贷款同比增长15.3%，较上季度下降4.5个百分点。存款同比增长14.3%，较三季度增速下降1.5个百分点。 　　不良率、拨备平稳 　　2022年四季度不良贷款率1.16%，环比持平三季度；测算不良贷款余额为49.42亿元，较上季度上升0.24亿元。四季度末拨备覆盖率311.09%，较上季上升1.15个百分点；拨贷比3.61%，较上季上升0.01个百分点。 　　估值 　　根据公司业绩快报中披露的业绩，我们调整公司盈利预测，2023/2024年EPS调整为1.91/2.16元，目前股价对应2023/2024年PB为0.45x/0.39x，维持增持评级。 　　评级面临的主要风险 　　经济下行、疫情反复导致资产质量恶化超预期。