国都期货-焦煤焦炭晨报：双焦基本面强势，下跌后率先反弹-210623

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操作建议焦煤：京唐港2190元/吨（0），全国现货价格涨幅明显，京唐港与JM2109升水221.5元/吨。

蒙煤进口目前日通关车辆50车左右，部分口岸关闭，澳煤通关暂停。

洗煤厂开工率环比小幅上涨，焦煤供给仍然紧张，可交割量不大，市场资金影响较深。

国家矿山安全监察局：要聚焦煤矿“9+4”、非煤矿山“7+30”等重点地区和企业开展安全督导，紧盯停产矿、停建矿、即将关闭退出矿、技改矿、整合矿、基建矿、生产矿等各类矿山企业，实施分类分级监管监察，严防漏管失控。

目前焦煤等原材料价格接近前期高点，国家安检严格，部分煤矿停产，增产困难，大幅影响焦煤供给。

为确保建党100周年期间安全生产，坚决防范遏制重特大事故，因此焦煤价格提供有效支撑。

据报道，山东新建“两高”项目，严格实施产能、煤耗、能耗、碳排放、污染物排放减量替代制度。

减量替代来源应当可监测、可统计、可复核，否则不得作为替代来源。

预期未来新增产能监管严格，焦煤需求端长期承压。

下游焦炭经历一轮提降后，迎来新一轮提涨，山东地区率先提涨120元/吨，焦炭资源紧张，焦煤需求旺盛，焦企利润走高，生产积极，开工率保持高位，焦化厂焦煤库存持续走低，下游有主动补库需求，焦煤基本面强势，供不应求，但终端需求进入淡季，需求有所放缓，预计向焦煤原料端逐步传导。

短期内因供给大规模受限，需求旺盛，但政策调控频繁，对焦煤价格形成扰动，建议保持观望，谨慎操作。

（风险提示：政策宏观调控再度加码，环保政策频繁扰动）焦炭：天津港一级2970元/吨（0）；天津港一级对J2109升水288.5元/吨，基差走弱。

山西焦炭市场偏稳运行，由于采购焦煤成本增加，加干熄焦资源偏紧，多数焦企已开启首轮提涨，提涨范围陆续扩大，主流市场暂无明确回应，然而心态上有所转变，预期提涨逐步落地。

焦炭利润居高，开工率高位稳定，受原料紧张限制，焦炭供给不足。

临近6月底，碳交易市场按计划将开放，对高排放企业生产成本将迎来上升考验，目前焦炭价格居高，利润丰厚，下游钢材利润微薄，若生产成本再一次上升，下游将极力打压原材料价格，焦炭上涨困难。

近期黑色系原材料价格攀升，再次引发高层密切关注，国常会、发改委将加强监管，打压过度投机炒作，受此消息影响，黑色系整体走低，但焦炭基本面强劲，跌幅有限。

临近7.1建党节，各地限产安检环保检查严格，短期供需紧张，但节日过后，产量预期将有所放开，加大供给力度。

6月22日，山西焦炭市场偏稳运行，由于采购焦煤成本增加，加干熄焦资源偏紧，多数焦企已开启首轮提涨，提涨范围陆续扩大，主流市场暂无明确回应，然而心态上有所转变。

焦炭价格经历一轮提降后，再次提涨，主要受山东“以煤定焦”政策影响，缩减产量预计30%，叠加山西地区停止产能置换，直接淘汰4.3米以下焦炉影响。

焦炭供给严重受限。

焦企现在库存保持低位，即产即销，近期钢价有所回调，部分钢厂利润大幅压缩，接近盈亏平衡点，对焦炭价格形成压制，焦炭期货价格缺乏长期上涨基础。

临近高温梅雨季节，下游钢材库存连续两周开始累库，终端需求整体不佳。

焦炭矛盾集中在供给侧紧张，基本面供不应求，随着钢铁去产能任务逐渐深化，主要矛盾逐步转移至需求端，焦炭价格上涨存在天花板。

目前国家调控政策频繁扰动，建议保持观望。

（风险提示：政策调控再度加码，环保及双高限产政策松动）。