一德期货-12月贸易数据点评：外需弱势确定，内需还待企稳-230113

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（以下内容从一德期货《12月贸易数据点评：外需弱势确定 内需还待企稳》研报附件原文摘录）
　　12月，我国以美元计价的外贸进出口总额当月同比增长-8.9%，较11月降幅收窄0.7个百分点；其中，出口同比增长-9.9%，较11月继续回落1.0个百分点；进口同比增长-7.5%，较上月回升3.1个百分点。12月，贸易顺差780.1亿美元，同比降幅扩大至-16.3%，季度环比顺差呈现收窄。 　　全年出口同比增长7%，主要是下半年增速下滑拖累，我国出口贸易占比较高的机电产品及高新技术产品出口双双下降是主要压力。当前全球出口和制造业景气均持续承压回落，2023年欧美衰退可能加大，全球总需求的收缩态势会施压我国2023年出口上半年延续回落。。 　　12月，国内多地陆续感染达峰，影响经济活动放缓，内需虽有政策支持但恢复偏缓。12月，对主要大宗商品进口量涨跌互现，价格多数回升对进口额支撑加强。12月是防控政策优化调整后的第一波感染期，短期冲击较大，但随着感染应对措施的完善及市场预期转变，2023年国内稳增长会重回修复态势，内需企稳或在2-3月显现。2023年初进口增速大概率降幅延续收窄，二季度有望转正。 　　核心观点 　　12月各地感染陆续达峰冲击内需修复仍较缓慢，春节或有第二波感染风险，过后看内需企稳回暖，而海外需求见顶回落施压我国出口上半年仍较延续弱势。2023年初内外压力使得国内经济修复动能受限，1-2月还在波动找平衡的阶段，一季度净出口对经济增长的贡献率会降低，内需方面促消费和稳地产是关键。2022年中央经济工作会议也强调，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，预计2023年宏观政策会保持稳健宽松以促进国内经济重启修复内需企稳，年初进口增速降幅持续收窄。而上半年出口弱势下能源和金属价格大概率承压，制造业投资也有下行压力，地产方面会进一步增加政策力度，激发地产投资改善动力，货币端随着房贷利率动态调整机制建立，总量手段上降息概率及空间也会下降，1月LPR保持不变的可能性大。