南华期货-聚酯产业链数据周报-230115

文本预览：

《南华期货-聚酯产业链数据周报-230115（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-聚酯产业链数据周报-230115（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从南华期货《聚酯产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　近期聚酯板块行情表现强势，乙二醇走出趋势性行情，PTA也收回前期失地。 　　PTA近强远弱，跟随成本端波动，MEG现实强、累库不及预期，预期强，市场逐步形成买入共识。当前市场分歧在于，需求改善力度以及年后聚酯回升节奏问题，部分空头仍在交易后疫情下的需求现实疲弱，那么这点对于聚酯一季度开工影响有限，目前聚酯成品库存改善明显，聚酯负荷弹性在于大厂排产计划及恢复速度。分歧在于，终端开工回升速度，预期差在一周到两周，库存压力在短纤一端，长丝库存压力不大，对于聚酯大厂开工回升影响有限，此外隐藏的雷点在于，前期的长丝库存去化较快，或许转入投机隐形库存，当终端需求恢复不及预期，可能会有部分影响。 　　PTA:年前不看空 　　加工费中性偏低，PXN走扩，中期压利润观点不变。产业方面驱动在于低库存，TA低库存，PX低库存，且PX长约未定，加上芳烃调油有反复炒作的预期，一季度PX的价格仍有支撑。成本方面，原油波动率较强，近期，重质石脑油成交较好，轻重价格略有走扩，整体成本有支撑。一季度TA价格不看空，等待中期空配机会。 　　总结：中期做缩利润，短期不看空绝对价格。 　　MEG：年前轻仓持有 　　中期估值修复观点不变，短期供应小幅回升。油制问题在于，新装置落地后的实际产量兑现，以及乙烯分流计划实际进程，煤制问题在于，陕西新装置的实际利润状况，年后是否能够维持高产量。短期现实，累库不及预期，春节降温，美国寒潮，等等方面，皆有可能促进投机情绪，中期预期改善不再赘述。前期多单持有。