五矿期货-燃料油周报：新产能遇上航运下行，低硫危机四伏-230114

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（以下内容从五矿期货《燃料油周报：新产能遇上航运下行，低硫危机四伏》研报附件原文摘录）
　　LU低硫燃料油：本周低硫燃料油增量反弹，主力合约LU2303上涨4.72%，并于1月13日夜盘收复4000元/吨整数关口，盘面走势强势。从基本面情况来看，本周低硫燃料油出现反弹主要有两个因素：1.近期受到欧美天气多变因素扰动，以柴油、汽油为主的成品油出现较大幅度反弹，对炼厂生产资源配置产生影响，低硫燃料油供应端出现支持性利好；2.新加坡燃料油库存出现连续四周的减库，虽然绝对值变化不大，但是库存持续减少触动市场参与者的敏感神经，叠加2月中旬新加坡低硫燃料油进口到港排货量略少，引发市场对低硫燃料油前端现货供给的担忧。但长期来看，我国低硫燃料油国产代替进口程度将于2023年进一步加深。2019年末低硫燃料油作为新品种进入市场以来，生产产能一直处于偏紧状态，叠加2019年末以来的航运上升周期，低硫整体表现极为强势，但随着今年国内外新增产能的陆续投产、航运步入下行周期，逻辑上看，低硫燃料油面临入市以来最困难的阶段，下行压力极大。