银河期货-生猪日报-230117

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（以下内容从银河期货《生猪日报》研报附件原文摘录）
　　现货信息：今日屠宰企业停工，生猪价格停报。近日大风降温天气带动猪价出现一定程度反弹，北方地区规模企业以及养殖户出栏数量减少，屠宰企业采购难度增加，加之市场返乡人群增加，消费获益支撑，猪价呈现一定程度的反弹，此外，周末期间发改委发文建议屠宰企业适当增加商业库存导致市场挺价惜售积极性仍然相对较强。不过需要关注的是，整体来看，市场供应仍然比较充足，在经历猪价反弹后，养猪场出栏意愿有所增加，预计猪价在短期反弹后，上方空间可能比较有限。上周生猪出栏体重数据来看，整体大体重猪源数量仍然比较多，而年前一周屠宰企业开工率将明显下滑，这也导致后续大体重猪源可能会停留到年后来进行消化，因而整体猪价反弹空间或比较有限，数据显示猪粮比为5.64，建议关注后续政策的执行力度。 　　受益于现货方面的反弹以及市场情绪的好转，近期生猪期货盘面呈现小幅震荡，盘面近弱远强格局仍然维持。按照当前市场的养殖成本推算来看，05合约所对应的生猪价格重新回归盈亏平衡线附近，7-9月也基本在成本线附近维持小幅震荡。虽然从今年5月以来能繁母猪存栏开始出现上行拐点，但我们认为从全年生猪养殖利润来看，并不支持出栏的大幅增加，因而远月来看，估值不排除偏低可能，长周期远月深跌有限。 　　策略： 　　单边：03合约建议继续以逢高抛空思路对待，05和09合约多单离场； 　　套利：LH35反套离场 　　期权：买入LH2305-P-18000同时卖出LH2305-P-20000看跌牛市价差离场(以上观点仅供参考，不作为入市依据)