中信期货-资产配置会议纪要：经济触底反弹，短期情绪偏强-230113

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（以下内容从中信期货《资产配置会议纪要：经济触底反弹，短期情绪偏强》研报附件原文摘录）
　　本次会议的主要观点： 　　12月基本面及资产表现情况（姜婧/柯高阳，中信期货研究所资产配置组负责人）在疫情度过高峰期之后，经济大概率触底反弹。但疫情只是当前经济的扰动项之一，反弹带来的提振效果也不可高估。12月经济数据大概率偏差，但在疫情高峰冲击下早被市场预期，因此1月应更关注一些高频数据。短期内仍可把握经济触底反弹带来的机会，权益市场短期延续反弹，但长期来看仍有反复，交易型资金可参与短期反弹，配置型资金需等待右侧机会入场。债市在流动性冲击缓解之后有一定的反弹，但进一步上行空间有限，虽然暂时还不会转向进入熊市，但多头配置的性价比较低。商品在海外衰退预期强化和国内经济“弱复苏”的背景下，国内定价品种强于海外定价品种，贵金属长期看多。 　　12月行业景气度情况（姜沁/黄舒瑶，中信期货研究所权益策略组研究员）。为捕捉行业景气轮动趋势，我们构建了独家模型，覆盖27个行业逻辑较统一的二级行业，并编制行业轮动策略，该策略2022年12月收益-3.77%。12月景气分化加剧，高景气公用和制造领先，1月建议关注12月高景气度的船舶制造、快递、光伏设备、锂电设备、生猪。产业链上，高景气度和地产“保交楼”逻辑突出，落地到主题行业层面，可关注受益于制造业资本开支周期上行的数控机床及数控刀具和地产政策及复苏双重预期改善的家用电器。 　　风险点：国内政策超预期收紧；疫情扰动经济节奏；地缘风险；地产风险超预期；经济复苏增速不及预期；经济周期特点变化。