华安证券-2023年市场风格展望：寒冬已过，柳暗花明-230117

文本预览：

《华安证券-2023年市场风格展望：寒冬已过，柳暗花明-230117（29页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-2023年市场风格展望：寒冬已过，柳暗花明-230117（29页）.pdf（29页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华安证券《2023年市场风格展望：寒冬已过，柳暗花明》研报附件原文摘录）
　　回顾2022，权益市场震荡下行，价值防御性行业占优，量价因子表现相对较好 　　回顾2022年，在地缘政治事件和疫情冲击的双重影响下，市场风险偏好呈弱势，A股市场呈现“W”型震荡下行走势，全年上证指数跌幅达-15.13%，当前权益资产估值处于历史低位。 　　行业层面，全年仅三个行业录得正收益，煤炭、银行、交通运输、房地产等价值防御型行业占优，而成长行业表现相对疲软。 　　因子方面，总体来说，价值因子和量价因子表现出色，而分析师、成长、北向和盈利因子表现均有所回落。 　　展望2023，风格方面，预计小市值效应持续，成长风格再次领航 　　大小盘方面，2022年超小市值股仍占据优势，沪深300与中证1000指数表现难分伯仲。我们预计，2023年小市值效应将延续，超小市值股继续走强，但沪深300或于上半年强于中证1000指数，而后中证1000指数会有阶段性机会。 　　价值成长维度，2022年市场风险偏好弱势，价值占优。从市场上行动能和相对基本面趋势的角度，成长风格2023年或再次领航。 　　行业层面，随着疫情防控政策的优化以及多地疫情陆续达峰，叠加春节旺季临近，推荐关注服务类消费板块和需求恢复的医疗服务。流动性充裕行情配合当前新能源的景气优势共同为新能源行业占优提供核心支撑。 　　因子方面，2023年市场或重归基本面，看好盈利复苏，而反转低波或略有回落 　　基本面因子方面，预计市场风险偏好逐渐修复，成长风格占优，市场将重归基本面，盈利因子再度迎来曙光。 　　量价因子方面，预计2023年公募基金表现有所好转，增量资金涌入，促进大市值股中动量效应的增强，一定程度上压制反转因子表现；低波因子有效与否和市场状态息息相关，预计明年市场上行动能充足，波动预计相对温和，复刻2015年上半年高波上行的可能性较小，低波类因子的有效性处于历史平均水平的概率较大，或略低于均值。 　　风险提示 　　本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。