一德期货-棉花周报-230115

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（以下内容从一德期货《棉花周报》研报附件原文摘录）
　　【美棉】美国ICE棉花3月合约上周冲高回落，周下跌了3.81%，下跌3.26美分，周五美棉报收82.41美分/磅，棉花多空持仓都有小幅减少，非商业空单减少更多，上周美棉是两个月来表现最差的一周，USDA月度供需报告上调了美国产量至1468万包，期末库存上调至420万包，全球棉花的期末库存也高于上月预估水平，不利于当前棉价，美联储加息放缓的预期和美元疲软给价格提供一定支撑，中长期看，棉花未来空间更多在需求预期和外部宏观环境的变化上，未来供需压力预期略有改观但依然偏高，美棉陷入窄区间内弱势整理中。 　　【郑棉】上周窄幅整理中略有上涨，最终周涨幅0.31%，上涨了45点，周五报收14405点，棉纱周五报收21970点。春节临近，市场逐步进入放假状态，中下游部分地区交投停滞，价格稳定为主，纺企库存仍处于低位，但下游心态相对较好，主因是对于春节后的市场需求恢复和国内经济复苏的信心相对充足，对年后的订单和需求预期都偏乐观，重点关注节后的补库行为对去库存压力的提振作用，以及年后宏观氛围的大环境转换，基本面看，当前仍处于供应高峰需求淡季，主要的库存依然集中在上游轧花厂手中，挺价信心相对坚定，棉花价格维持相对稳定，更多变化空间在于后续的去库存进展和市场信心恢复程度。即将进入弱现实和强预期的博弈中，短期，在谨慎乐观期待和高库存压力的复杂背景下，棉花维持在成本之上小幅震荡的走高的趋势。