国盛证券-量化分析报告：掘金ETF：纳入回购质押库助力流动性管理——富国中债7-10年政策性金融债ETF-511520-投资价值分析-230116

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（以下内容从国盛证券《量化分析报告：掘金ETF：纳入回购质押库助力流动性管理——富国中债7-10年政策性金融债ETF（511520）投资价值分析》研报附件原文摘录）
　　政策性金融债投资价值分析： 　　1、政金债券ETF正式纳入回购质押库，助力投资者流动性管理。政金债券ETF自2023年1月16日起正式纳入上交所回购质押库，为投资者提供了新的流动性管理的便捷方式。 　　2、宽货币与弱经济使得政金债配置价值凸显。从货币与流动性角度：央行自从去年开始一直维持着以稳增长为目标的宽松型货币政策，由于当前经济恢复力度不足，该目标短期不会改变，因此预计流动性仍然保持宽裕，利率有着维持在较低水平的预期。从经济角度：经济自2022年6月底企稳恢复后，各项指标恢复力度较弱。自2022年11月后各项指标继续承压并处于下行趋势，因此当前的经济压力也对低利率水平有着一定的支撑。 　　3、当下长久期政金债预期收益更高。基于利率债收益预测模型，当下7-10年期政金债未来一年预期收益已达3.1%，而1-3年期政金债未来一年预期收益为2.5%。从未来一年预期收益的角度出发，当下7-10年期政金债更有优势，建议投资者重视7-10年期政金债的长期配置价值。 　　中债7-10年政策性金融债指数投资价值分析： 　　1、中债7-10年政策性金融债指数表现稳健，跑赢同期其他利率债指数。2012年以来，指数累计收益显著跑赢同期限的国债指数。同时相比于同期限国债指数有更高的夏普比例。 　　2、指数在高久期区间震荡；信用利差处于较低水平，利率债投资价值凸现。指数当前久期约为7年，在利率下行的宏观环境下，高久期债券能够获得更高的收益。此外，信用利差处于较低水平，利率债配置价值较高。 　　富国中债7-10年政策性金融债ETF投资价值分析： 　　1、富国中债7-10年政策性金融债ETF的代码为511520，基金成立于2022年8月19日。基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 　　2、基金管理公司富国基金管理有限公司具有丰富的ETF产品管理经验。截至2023年1月13日，基金共管理ETF基金37只，规模合计已达约396亿元。其ETF产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。 　　风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。