东证期货-FOF研究月度报告：多数策略收益收窄，CTA策略表现反弹-230112

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（以下内容从东证期货《FOF研究月度报告：多数策略收益收窄，CTA策略表现反弹》研报附件原文摘录）
　　市场回顾 　　股票市场，12月A股市场缩量盘整，主要指数均表现弱势。风格方面，大盘优于小盘，价值优于成长。主要指数的截面波动率位于历史低位，换手率指标在12月也出现下降，整体市场活跃度不高。商品市场，12月震荡上行。就商品各指数波动率而言，在12月有一定提升，但仍处于近几年较低水平。股指期货方面，12月继续保持升水状态。 　　各策略表现 　　大部分策略收益有所收窄，CTA策略表现反弹。 　　股票类策略收益下跌显著，主观多头，大盘以及价值风格的管理人表现相对占优。量化多头，市场活跃度仍处于较低水平，超额收窄。CTA策略普遍回暖，均录得正收益。量化CTA，趋势策略以及基本面策略的管理人有一定表现。主观CTA，管理人的表现也呈现显著分化。市场中性策略维持正收益，对冲端股指期货处于升水状态，利好策略。债券策略，纯债策略和债券增强均录得正收益，可转债策略受权益市场影响下跌。套利策略收益下滑，可转债套利管理人均为负收益。复合策略、宏观策略由涨转跌，与各类资产以及策略的弱势表现有较大关联。 　　配置建议 　　股票类：主观多头，建议关注风格相对稳健，配置均衡的管理人，同时注重选股能力以及回撤控制能力。量化多头策略，短期内或降低对超额收益的预期，跟踪超额稳定的管理人。 　　期货类：随着市场活跃度的修复与提升，中短周期管理人可以关注。市场回归基本面交易逻辑，该类型管理人建议跟踪。 　　债券类：可转债的配置价值体现，无论是正股策略还是波动率策略都较为有利，持续跟踪转债股性估值水平。 　　其他类：市场中性策略，关注超额稳定，对冲方式多样化的管理人。套利策略，关注在波动方面控制较优秀的管理人。