中泰证券-有色金属行业：上游锂电材料“景气接力棒”-210625

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国内外电动车市场共振向上5月国内外新能源车销售数据延续高增。

根据中汽协的数据，国内5月新能源汽车产销分别达到21.7万辆和21.7万辆，同比增长1.5倍和1.6倍。

1-5月，新能源汽车产销分别完成96.7万辆和95万辆，同比均增长2.2倍。

其中纯电动汽车产销分别完成81.8万辆和79.4万辆，同比分别增长2.6倍和2.5倍；插电式混合动力汽车产销分别完成14.9万辆和15.6万辆，同比分别增长1.1倍和1.3倍；欧洲五国（英法德挪威瑞典）5月新能源汽车销量12.26万辆，同比增长290%，环比增长10.42%。

欧洲市场政策力度加大，长期发展趋势确立中短期均有补贴政策，同时辅以税收等优惠措施，电动化渗透率快速提升2020年11月德国政府将电动车补贴政策延长至2025年。

2021年我们预计会有更多国家推出新的补贴政策：1）汽车产业作为欧洲经济支柱之一，刺激新消费，加快经济复苏；2）帮助实现碳中和目标。

多国设定了禁售燃油车时间，并加大电池、充电设施等新能源产业方面的相关投资，赋予了新能源产业长期成长性。

风险提示国内外宏观经济波动等带来的风险国内宏观流动性监管政策变化带来的风险新能源汽车行业政策波动，产销量不及预期风险钴锂稀土等原材料产能释放超预期带来的价格回落等风险需求端表现不及预期的风险金属价格下跌的风险等行业供需等测算均基于一定前提假设，存在实际达不到，不及预期风险研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。