中信建投期货-周度报告：下游适当补货，期价窄幅上行-230108

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（以下内容从中信建投期货《周度报告：下游适当补货 期价窄幅上行》研报附件原文摘录）
　　供给： 　　预计近期尿素日产量维持14-15万吨附近，变动不大，2022年12月停车的尿素气头工厂，于1月中下旬有逐步恢复预期，整体供应充裕。利润方面，上游除固定床工艺外，其余气头和煤制新工艺的工厂利润维持高位。 　　需求： 　　1、农业需求：下游农业逢备肥稳定进行，虽然整体为用肥淡季，江苏和安徽等部分地区存在小麦追肥需求。 　　2、工业需求：复合肥预计开工率进入2023年1月逐步减弱；进入春节前期，国内终端工厂陆续放假，三聚氰胺开工率或边际减弱。 　　3、出口方面：并无明显变化，等待2月印标，但近期外盘价格大幅走弱，仅为390美元/吨，且在国内现货价格稳定的情况之下，出口并无利润，出口窗口已经关闭。 　　4、库存：上游高库存逐步去库，但整体去库速度较慢。预计在疫情逐步转好，需求尚可的情况之下，1-2月上游库存可能缓慢去化为主。 　　后市展望： 　　整体来看，近期下游适当补货，叠加宏观氛围回暖，期价窄幅上行。上游尿素工厂开启春节预收模式，市场成交维持稳定，下游农业储备陆续拿货为主，但需注意在2月中下旬后，下游集中补库完成，且在国内供应高位的情况之下，市场价格是否存在走弱的情况，下周UR2305合约参考震荡区间2580-2700元/吨。 　　风险点 　　1、上行风险：需求大幅复苏、出口政策完全放开、煤炭&天然气危机重现 　　2、下行风险：需求不及预期、煤价大幅下跌、