和合期货-沪锡周报：宏观氛围偏暖叠加库存偏紧，投机资金推动沪锡再创新高-230113

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（以下内容从和合期货《沪锡周报：宏观氛围偏暖叠加库存偏紧，投机资金推动沪锡再创新高》研报附件原文摘录）
　　供给端：安科泰对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年11月上述企业精锡总产量为16893吨，环比下滑3.5%（前值修订为17512吨），同比上涨11.3%。截至前11个月，样本企业精锡总产量为15.8万吨，同比小幅下滑1%。国内冶炼厂加工费暂时企稳，沪伦比有所回升，进口窗口有所开启。 　　需求端，整体继续呈现淡季表现，从企业规模来看，大型企业受益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现下滑。主流厂家集中于元旦前后开始年假，焊锡开工率环比减少。下游传统电子行业表现疲软，销售不畅，手机等终端出货表现偏弱。但光伏产业链表现较好，提振了市场预期。 　　综上，宏观方面情绪转暖叠加累库不及预期，资产炒作带动锡价反弹，市场近期在交易年后地产支持政策继续推出，经济修复预期持续改善逻辑。市场对国内经济复苏充满期望，且由于前期沪锡跌幅较大，估值相对较低，吸引到更多的买盘资金参与。但短期风险在于锡供需双弱格局没有根本改变，下游方面，消费偏疲软，终端订单无明显改善，需求疲软或将最终拖累盘面走势。 　　风险点：产能情况、国内疫情变化冲击、需求端不及预期