中银证券-大类资产追踪周报：A股延续反弹态势，北向资金加速流入-230115

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（以下内容从中银证券《大类资产追踪周报：A股延续反弹态势，北向资金加速流入》研报附件原文摘录）
　　本周A股市场延续上周的强劲反弹，主要宽基指数表现亮眼但存在一定分化，其中以上证50、沪深300为代表的中大盘风格表现显著优于以中证1000为代表的小盘风格。A股的反弹也进一步吸引北上资金加速流入。虽然港股本周涨幅与A股相近，但港股前期涨幅较大，南下资金本周已由净流入转为净流出。债券市场保持相对稳定，商品市场农产品下跌，黄金、原油、工业品普遍上涨。 　　资产概览 　　A股市场走势分化，海外权益市场普遍上涨，债券市场普遍下跌，商品市场普遍上涨。权益市场方面，A股市场走势分化，其中沪深300上涨2.35%，中证500上涨0.75%，科创50下跌1.69%；海外权益市场普遍上涨，其中纳斯达克指数上涨1.88%，德国股票上涨3.26%，俄罗斯股票上涨7.18%。债券市场普遍下跌，中证国债下跌0.16%，中证企业下跌0.07%。商品市场普遍上涨。南华商品指数本周上涨2.19%，螺纹钢上涨1.61%，铜上涨7.32%，铝上涨12.24%，黄金本周上涨2.81%，原油本周上涨8.60%。 　　最新观点 　　宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自经济增长及价格类因子，其中价格类因子上周提供主要负贡献；本周主要负贡献来自情绪及货币利率类因子。 　　北上资金本周为净流入。北上资金本周净流入439.97亿元，上周净流入200.19亿元。分行业看，非银、电力设备、食品饮料流入规模居前，三者均连续两周为净流入；煤炭、国防军工、房地产流出规模居前，三者均相对于上周由正传负。 　　融资买入活跃度下降。截至1月12日融资融券余额为1.54万亿，较上周末减少13.80亿元。截至1月12日融资买入额占融资余额比为3.18%，位于最近三个月后18.33%分位。 　　债券市场长端利率上行，7天回购利率上行。长端利率本周上行6.82bp至2.90%，前一周下行0.25bp；短端利率本周保持于2.10%，前一周上行0.01bp。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周上行7.59bp至1.98%，上周下行87.94至1.91%，滚动20日均值呈上涨趋势。国债利差上行6.82bp、国开债期限利差上行3.37bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周上行16.18bp。 　　商品市场普遍上涨。南华商品指数本周上涨2.19%，其中工产品指数上涨2.86%，农业品指数下跌0.78%，SHFE螺纹钢上涨1.61%，LME铜上涨7.32%，LME铝上涨12.24%。COMEX黄金本周上涨2.81%，近一个月呈上涨趋势。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油本周上涨8.60%。 　　风险提示 　　疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。