东吴期货-动力煤周报：供求关系趋于宽松，大概率回归下行态势-230113

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（以下内容从东吴期货《动力煤周报：供求关系趋于宽松，大概率回归下行态势》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：预计年前煤炭市场仍将偏弱稳运行。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　本周走势分析：供应端停产放假民营煤矿数量增加，市场煤供应略有收紧，坑口价格出现小幅上调。随着春节即将到来，下水煤发运成本上升，而沿海地区部分下游用户春节前补库需求有所释放，港口动力煤市场稳中偏强运行。终端用户进口煤招标数量明显减少，但印尼方面受降雨及出口使用的LHV文件开具系统故障影响，即期印尼煤资源收紧，短期内进口煤市场将整体保持平稳。近期电厂日耗整体略低于去年同期，主力电厂补库多以兑现长协为主，企业自备电厂陆续完成春节前最后一轮采购工作。部分下游化工、钢铁等非电用户有春节前适量备货需求释放，拉运积极性提升，对现货市场形成支撑。 　　本周主要观点：“三西地区”正值冬季动力煤消费的顶峰时期，本地需求增加明显，地方政府加大了对当地电煤保供力度，动力煤外销受到一定干扰。今年一季度国内的煤炭进口形势将保持常态，而且鉴于进口褐煤的价格优势一直存在，预计未来一段时期动力煤进口有望比去年同期明显增加。由于经济复苏乏力、春节长假等因素，预计1、2月份的社会用电需求将维持低速运行甚至负增长局面。目前沿海地区电煤日耗水平已经触顶回落，预计春节前的一段时期，电煤消费走低局面将会持续。综合来看，国内动力煤市场供应端的收缩程度将小于需求端，供求关系将整体趋于宽松，煤价大概率将回归下行态势。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　风险提示：产地供应超预期收缩；非电需求超预期恢复；进口量不及预期