国投安信期货-小麦：全球期末库存上调，报告偏空-230113

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（以下内容从国投安信期货《小麦：全球期末库存上调，报告偏空》研报附件原文摘录）
　　2023年1月12日USDA公布1月小麦供需报告。相比12月数据，2022/23年度全球产量、消费量、出口量和期末库存继续延续上调。在供给调增的情况下，最终新作期末库存比上月上调约100万吨至2.684亿吨。整体上全球平衡表维持偏紧状态，但边际上有所宽松。 　　天气方面，欧洲偏暖干的气候较利于小麦生长，中期天气预期暂无问题。美国小麦的生长持续受到干旱的影响，在最近一次生长报告中，偏差占比处于5年高位，而下一次的生长报告需等到4月3日公布。中国冬季预计先暖后冷，目前天气状况正常，在《2022年河南省收购小麦质量品质报告》中小麦品质为近年来最好。而阿根廷受干旱的影响，供需报告已将产量从5月的2000万吨调降到1250万吨，盘面对此交易已较为充分。总体上，天气影响喜忧参半，但在2022年小麦高价的提振下，多个区域的种植面积有所增加。在正常天气的前提下，今年供需有望边际趋松。风险点主要在于地缘政治不确定性。