东吴证券-2021年中期经济和资本市场展望-210626

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国内方面，积极的政策取向至少会延续到8月，短期权益市场的活跃得到支持，同时也导致债券市场不会明显上涨。

海外方面，联储宽松政策基调至少会延续到8月JacksonHole会议，联储可能在今年底明年初采取类似YCC操作，提高短端利率，压低长端利率。

物价方面，PPI高点可能已经过去，预计CPI会自此一直上升到11月。

资产配置，“重制造，轻服务”。

风险提示海外疫情恢复不及预期，影响经济复苏。

通胀预期在历史阶段内的影响程度不同。