国盛证券-通信行业周报：运营商大周期下，有哪些投资机会？-230115

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（以下内容从国盛证券《通信行业周报：运营商大周期下，有哪些投资机会？》研报附件原文摘录）
　　进入2023年以来，运营商在国资云估值重构的主线下，企业价值被市场持续发掘。同时，作为我国核心央企，运营商在稳定经济以及加码基建投资方面发挥着较大作用。我们认为，在2023年稳定经济的大背景下，运营商有望继续保持较高水平的资本支出节奏。进入5G后周期以来，运营商从“通信能力”的提供者转型为“算力”提供者，在此背景下，运营商有望在2023年继续加码数字经济相关的基建投资。在此轮运营商数字化大周期下，除了关注运营商本身的国资云价值重估机会外，如网络可视化、接入网、运营商数字化落地等运营商扩张周期下的细分行业周期也同样值得关注。 　　核心推荐：三大运营商：中国移动600941、中国电信601728、中国联通600050；线缆龙头：亨通光电600487。 　　中国信通院：预计到2025年我国5G用户将超过9亿，渗透率超五成。据C114讯，中国信通院预计未来2~3年内将实现5G的个人终端应用和数字内容的创新突破，而且全球移动用户数在2022年将超过85.8亿，预计2025年将达到91亿；预计2025年全球5G移动用户数将突破23亿，在全球移动用户数占比接近三成。 　　SA：2023-2027年全球智能手机用户基数将增长11%。C114讯，研究机构StrategyAnalytics今日发布报告称，2023年到2027年全球智能手机用户基数将增长11%。全球智能手机渗透率将保持上升趋势。报告指出，短期来看，该增长是由疫情居家办公/学习的需求推动。长远来看增长是由巴西、印度等新兴市场推动，并受到功能机用户升级需求的推动。北美和西欧将保持渗透率领先地位，而非洲和中东将拥有最高的增长潜力。 　　物联网市场规模未来6年复合年增长率为29.4%。C114讯，据TheInsightPartners最新研究报告，全球物联网市场规模预计将从2022年的4832.8亿美元增长到2028年的2270.42亿美元，复合年增长率为29.4%。5G网络的整合预计将使数十亿物联网设备实现无缝和可靠的连接，而5G物联网生态系统的持续趋势，以及关键通信服务行业的增长，预计将在未来几年为物联网市场创造利润丰厚的增长机会。 　　风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。