开源证券-商贸零售行业周报：新年黄金珠宝消费旺盛，关注头部品牌方表现-230115

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（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：新年黄金珠宝消费旺盛，关注头部品牌方表现》研报附件原文摘录）
　　新年黄金珠宝消费旺盛，关注门店客流及拓店恢复 　　本周（1 月 11 日），深圳罗湖水贝的黄金珠宝购物节客流恢复明显、销售表现靓丽；此外， 华东、华中、西南等多个地区的终端动销情况也反映，黄金珠宝消费在疫后迎来快速回暖。我们认为原因主要有：（1）前期受疫情抑制的婚恋需求逐步释放；（2）历经数年疫情， 2023 年返乡客流较大，带动送礼需求。展望 2023年，在多因素助力下，行业春节旺季景气度值得期待，全年亦有望迎来显著恢复。而对于黄金珠宝品牌商而言， 2023 年有望迎来门店客流和拓店恢复两方面增长，（1）客流恢复推升同店表现：黄金珠宝作为典型线下消费业态，聚焦本地生活圈，进店客流恢复并转化为销售，将推动同店表现提升，尤其以近两年疫情期间新开门店的同店恢复弹性更大。（2）加盟商信心恢复带动拓店提速。此前受疫情影响，加盟商开店热情较低且进程被动延后， 2023 年疫后其信心和风险偏好有望提升。我们看好头部品牌有望实现更加靓丽的恢复表现，一方面多数头部品牌疫情期间仍坚持逆势拓店，这部分爬坡门店在疫后恢复弹性更大；另一方面，头部品牌加大力度下沉扩张，对加盟商新开店或翻盘吸引力较大，而这些新开店的铺货进货需求，将直接为品牌方（上市公司）带来业绩增量。 　　行业关键词：沈阳消费券、智慧商圈、甄选直播间、兔年纪念章、百果园等 　　【沈阳消费券】 沈阳市将组织发放 1 亿元新春消费券。 　　【智慧商圈】 商务部公布首批全国示范智慧商圈、全国示范智慧商店名单。 　　【甄选直播间】 淘宝开始测试“甄选直播间”。 　　 【兔年纪念章】 菜百股份全国首发兔年金银纪念章。【百果园】百果园预计于 2023 年 1 月 16 日挂牌上市。 　　板块行情回顾 　　本周（1 月 9 日-1 月 13 日），商贸零售指数报收 2887.09 点，上涨 0.44%，跑输上证综指（本周上涨 1.19%） 0.75 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 20 位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大， 2023 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周王府井（+14.6%）、华致酒行（+9.9%）、新华都（+8.2%） 涨幅靠前。 　　投资建议： 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 　　投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅、 华熙生物、 贝泰妮、鲁商发展，受益标的青松股份、 科思股份等； 　　投资主线二（医美）： 行业具备较强成长性，重点推荐医美产品龙头爱美客、 区域医美机构龙头朗姿股份； 　　投资主线三（线下消费）： 疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司， 珠宝钻石板块重点推荐周大福、 潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的中国黄金等；母婴零售板块重点推荐爱婴室，受益标的孩子王等。 　　风险提示： 宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等