东吴证券-机械设备行业跟踪周报：工程机械盈利端改善，建议关注通用自动化相关细分龙头-210626

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1.推荐组合【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【迈为股份】【柏楚电子】【晶盛机电】【先惠技术】【恒立液压】【杰瑞股份】【华测检测】2.投资要点【通用自动化】制造业回暖趋势不变，建议关注通用自动化相关细分龙头制造业生产活动恢复趋势不变，但受季节性影响小幅回落。

5月官方制造业PMI收于51%，连续16个月位于枯荣线以上，但前值为51.1%，较上月小幅回落0.1pct，表明制造业生产量持续增长，生产保持复苏态势，但总体扩展趋势有所放缓。

机器人行业2021年以来表现亮眼，5月工业机器人产量3万台/套，同比+50.1%，行业整体景气度较高，呈现出供不应求的局面，订单可见度较高。

重点推荐机器人行业龙头【埃斯顿】，并表Cloos进军焊接机器人领域协同效应明显，构建全生态产业平台保障未来稳定发展。

建议关注【绿的谐波】【拓斯达】。

【工程机械】钢材涨价影响逐渐减弱，建议关注Q3末行业数据反弹5月挖机行业同比-13%，市场对后续走势存在争议，我们认为系月度数据正常波动：①月度波动在2019年已有先例，Q2行业正常下滑，Q4迎来反弹。

②上游核心零部件保持满产，主机厂存在备货。

对下半年行业需求复苏乐观。

③1-5月专项债累计发行仅为全年额度32%，低于往年同期45%-60%，下半年专项债发行加速，利好基建项目开工，叠加同期基数回归正常，我们预计Q3末行业增速迎来反弹。

钢材涨价影响减弱，盈利端改善或超市场预期。

不考虑规模效应，我们测算2021年至今钢价上涨对应公司毛利率压力0.79pct，低于市场估计。

5月中旬以来钢材价格下跌，黑色系原材料全线下跌，加息预期+政策抑制+库存高企，反弹动力不足。

龙头通过集采、规模效应、数字化降本增效等方式对冲成本上涨，预计Q3毛利率企稳回升，全年净利率稳中有升。

重点推荐：【三一重工】【中联重科】【徐工机械】【恒立液压】。

【锂电设备】海内外电池厂大规模扩产计划明确，锂电设备制造商最为受益海外电池厂大规模扩产计划明确，以LG为例，从需求上来看，LG海外汽车客户群庞大，在美国和欧洲是最大的电池工厂，且其圆柱电池是特斯拉一供，所以LG在拿到融资款后有迅速扩产动力；从竞争角度来看，当前电池厂的竞争主要集中在产能上，LGQ3上市后预计其规划产能将与宁德持平。

国内电池厂亦在加速扩产，亿纬锂能规划105GW电池产业园，电池厂扩产进入白热化阶段。

据不完全统计，2021年初至今，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中航锂电、比亚迪等多家动力电池企业宣布新建、扩产投资超2400亿元，锂电设备制造商进入最受益阶段。

重点推荐【杭可科技】【先导智能】【先惠技术】。

【半导体设备】晶圆厂资本开支上修利好设备厂商，看好供给紧张带来的设备国产化机遇2021Q1全球半导体行业维持高增长。

2021Q1，全球半导体销售额累计为1206.5亿美元，同比+15.2%；半导体设备出货额维持高位，北美设备制造商出货额连续6个月实现正增长，2021年4月升至34.1亿美元，同比+49.5%。

目前半导体行业产能整体仍处在紧张状态，根据最新披露的各公司一季报，半导体行业产能利用率仍旧维持高位。

资本开支上修利好设备厂商。

随着晶圆厂不断上调资本开支，叠加半导体设备的国产化率提升，我们认为国产厂商或将充分收益。

投资建议：重点推荐【中微公司】【北方华创】【至纯科技】【华峰测控】；建议关注【华兴源创】。

【激光设备】激光行业是黄金成长赛道，持续受益制造业复苏短期来看，受益制造业持续复苏，激光行业景气度有望不断提升，宏观数据方面，5月PMI为51，连续16个月位于荣枯线以上，4月制造业固定资产投资完成额累计同比23.80%，制造业投资持续改善；中观数据方面，工业机器人产量高速增长，4月达30178台，同比增长43%，金属切削机床产量在3月达6.0万台，同比增速37.2%，增速提升明显。

中长期看，激光加工（激光切割、焊接）渗透率不断提升、应用场景不断拓展（3C、动力电池、光伏等），我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势，是一个成长性赛道。

重点推荐激光控制系统龙头【柏楚电子】，行业需求旺盛，控制系统不受价格战影响，且柏楚不存在产能瓶颈，短期公司业绩弹性领先于其他企业，建议关注【锐科激光】、【大族激光】。

风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。