联合资信-消费金融公司2022年发展回顾及2023年展望-230105

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（以下内容从联合资信《消费金融公司2022年发展回顾及2023年展望》研报附件原文摘录）
　　由于监管审批放缓以及对互联网金融的整治规范，消费金融公司发起设立的审批速度再度放缓，牌照优势进一步凸显，银行系消费金融公司是目前现存和申设消费金融公司的主流；监管层对于消费金融行业的监管持续趋严，行业发展模式逐步向正规化、合规化方向转型。得益于疫情缓解对消费及市场需求的释放以及线上化展业转型对资产端业务发展的有效赋能，消费金融公司资产规模有所回升且头部效应显著。消费金融公司产品同质化程度较高，在疫情影响下业务与产品线上化转型加速，且第三方引流模式仍占有较高比重，独立自主的风控能力建设愈发关键，得益于较好的收益水平覆盖及风险管理模型更新迭代较为有效，消费金融公司不良贷款率呈下降趋势，整体信贷资产质量较稳定，拨备覆盖水平有所提升。消费金融公司对同业借款渠道依赖程度较高，融资渠道仍有待进一步拓宽，其中头部消费金融公司融资渠道的可获得性以及资金成本优势明显，但相较于金融租赁公司、汽车金融公司等其他金融机构仍面临融资成本较高的问题。得益于资产端信贷业务的增长以及相对稳定的资产质量表现，消费金融公司盈利水平有所提升，头部消费金融公司盈利能力良好；信贷业务的持续发展对资本消耗明显，消费金融公司增资扩股较为频繁，行业资本金规模不断扩大，但资本补充压力仍存。 　　展望未来，随着疫情的影响逐步减弱、消费信贷需求逐步恢复，消费在国民经济中的占比将稳步提升，我国消费信贷规模有望保持稳步增长。严监管态势持续推进，有助于促进持牌消费金融公司理性有序发展，整体消费金融市场步入相对成熟阶段。银行系消费金融公司持续入场，未来市场仍将持续扩容，疫情及利率上限等因素对行业业务增速、利润空间及资产质量等的影响尚待观察，未来行业整体增速或更趋向平稳。业务线上化、互联网化的趋势下消费金融公司数字化、智能化的风控特征愈加明显，独立自主的风控能力建设是未来竞争的关键要素。掌握了先发流量红利、自营业务能力建设较好以及股东背景强的头部消费金融公司有望保持强者恒强的局势，马太效应仍将进一步加剧。综上，联合资信认为，消费金融公司整体信用风险展望为稳定。 　　优势 　　随着疫情的影响逐步减弱、消费信贷需求逐步恢复，消费在国民经济中的占比将稳步提升，消费对经济的拉动作用将不断上升，消费金融市场前景较为广阔； 　　消费金融公司主要出资人实力较强，能够在资金、技术、风险管理等各方面给予支持； 　　消费金融业务以小额、分散为特点，客户集中度很低，有助于风险的分散； 　　贷款利率水平高，能够覆盖较高的信用成本及融资成本，行业整体盈利能力强； 　　持续增资扩股，行业资本金规模不断扩大，抵御风险能力有所增强