联合资信-2023年中国地方资产管理行业信用风险展望-230105

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（以下内容从联合资信《2023年中国地方资产管理行业信用风险展望》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　2022年1－11月，债券市场上发债的地方AMC家数增加1家，发债规模总体有所上升，发行利率区间整体收窄并下行，发债主体AAA级别地方AMC家数占比较高；信用风险方面，共有1家地方AMC发生评级调整，为展望正面调整。 　　监管政策方面，2022年以来，全国统一的行业监管办法仍未正式出台，但在新冠疫情持续冲击下，政策再次鼓励和引导AMC公司发挥化解风险等职能支持实体经济。 　　市场运行方面，2022年以来，受新冠疫情反复影响，我国经济修复继续放缓，不良资产规模持续攀升，房地产行业风险加剧，为资产管理公司创造了较大业务空间。2022年未有新增地方AMC，行业主体相对稳定；行业不良资产处置方式进一步丰富，但房地产项目处置对地方AMC风险处置能力提出更高要求。 　　行业整体仍呈规模扩张趋势，样本企业的资产总额、所有者权益、营业总收益和净利润规模均有增长，且盈利指标同比有所上升，但资产总额增速明显放缓，杠杆水平有所回落。 　　未来，地方AMC仍保持属地经营定位，业务发展依赖区域环境，其中区域经济金融环境将发挥重要作用；房地产行业发展情况仍是影响AMC行业发展的重要因素；预计行业仍有牌照扩容的可能，但行业资产规模增速可能放缓；在地方AMC和四大AMC全面回归主业的趋势下，行业内部竞争加剧，对地方AMC的专业化能力等提出更高要求，行业“马太效应”将持续增强。 　　行业展望： 　　稳定