中泰证券-情绪择时周报：风险偏好提升，反弹有望延续-210627

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投资要点全市场择时本周市场成交活跃，成长风格领涨。

资金面上公募基金发行规模有所抬升，产业资本减持仍处于高位，两融余额延续升势，资金面整体略有好转。

情绪面上股指期货贴水收窄，信用成交占比提升，情绪得分大幅上升至60分。

在风险偏好提升下市场短期有望延续反弹。

风格行业判断伴随银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。

从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，周期行业盈利弹性更大。

从期货合约的远期结构来看，市场对周期中上游板块预期逐渐转弱，周期板块在时间维度上的配置性价比下降。

市场情绪各维度得分如下：公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约92%，处于过去一年中高水平。

过去一个月股票类基金发行规模约700亿，发行规模环比提升。

衍生品指标当前IF贴水0.38%，IH贴水0.5%，IC贴水0.2%。

50ETF期权隐含波动率为21。

产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本减持725亿。

北上资金过去一周净流入209亿。

最近1个月IPO募集规模为600亿。

其他情绪指标两融余额当前为17658亿,两融成交占比为9.5%。

从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈5%，沪深300为1.5%，中证500为5%。

目前60日线以上股票占比为60%，120日线以上股票占比62%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，外资流入超预期。