兴业证券-交通运输行业周报：盐田港全面复工复产 ，集运供给受限有望缓解-210627

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投资要点本周行情回溯。

本周(6.21-6.25)上证指数涨2.34%，交通运输板块涨1.75%。

交通运输板块跑赢指数，个股中原海特、华鹏飞、中远海发等涨幅居前。

本周要闻。

1）深圳盐田港自24日零时起全面复工复产，港口泊位基本恢复正常运作。

2）辽宁方大集团实业有限公司及其关联方近日成立海南方大航空发展有限公司，意在竞购海航资产。

航运高频数据跟踪。

6月24日BDI收3175点，周跌2.8%；油运VLCCTD3CTCE收-3524美元/天；6月25日集运CCFI指数收2591点，周涨2.6%，欧州运价指数周涨0.9%，美西线运价指数周涨3.8%。

航空数据跟踪。

1）受广深地区出行政策影响，上周（6.14-6.20）需求有所下滑，日均航班量为11585架次，环比回升3.3%。

2）本周主要上市公司（扣除海航系和max机型）运力闲置率为4.17%，较上周下降0.16个百分点。

快递月度数据跟踪。

2021年5月全国快递业务量92.23亿件，同比增长24.93%，全国快递单月平均单价为9.37元，同比降低10.38%，环比降低3.33%（2021年前5月-13.62%）。

5月行业增速和均价略有降低。

近期重点报告。

《极致体验立于不败之地：从亚马逊看京东物流发展空间》《上海机场点评报告：拟注入虹桥机场、货运站等资产，短期业绩有望大幅增厚》《春秋航空点评：定增预案公布，多基地持续扩张》《交通运输中期策略：风雨之后，飞跃彩虹》。

本周观点：（1）快递板块：增长空间大且规模化竞争进入后期，条例出台标志着行业政策拐点已现，后续随着竞争逐步趋缓，行业盈利拐点或将在年内出现。

高端化、头部化集中趋势加快，推荐顺丰控股、韵达股份。

（2）航空机场板块：21年将是下一轮航空周期的起点，疫情扭转+需求改善+供给萎缩将迎来航空行业拐点。

从当前时点到国庆假期结束将是航空数据环比持续超预期的阶段，短期疫情反复是加仓良机，继续推荐国内复苏最为受益的春秋航空、吉祥航空、华夏航空，建议关注业绩拐点逐步显现的南方航空、中国国航、中国东航。

（3）航运板块：中长期看，集运行业市场集中度提升带来市场结构改善，若新船订单能够保持在理性水平且全球贸易需求维持正常，集运行业的盈利中枢有望较疫情前明显提升，建议择机配置中远海控。

（4）公路铁路板块：类债资产开启上行通道，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路、山东高速、宁沪高速、京沪高铁。

（5）供应链板块：关注跨境电商、物流等相关供应链龙头，关注华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。

推荐组合：春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华贸物流、韵达股份、京沪高铁、招商公路、中远海控、中谷物流。

风险提示：汇率、油价大幅波动，一次冲击后需求恢复低于预期、海上安全事故，电商增速下滑，中美贸易谈判结果低预期，全球经济及贸易形势恶化。