兴业证券-环保行业周报：发改委发布关于《请报送二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）项目有关情况的通知》-210626

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投资要点行情：（6.21-6.25）上证综指上涨2.34%，深证成指上涨2.88%，创业板指上涨3.35%。

A股环保板块指数上涨1.43%，固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理涨跌幅分别为+1.23%、-3.81%、+4.85%、+1.54%。

H股环保板块指数上涨0.64%。

目前A股环保板块TTM估值17倍。

本周投资组合：洪城水业+瀚蓝环境+伟明环保+绿色动力（H+A股）+联美控股+高能环境发改委发布关于《请报送二氧化碳捕集利用与封存(CCUS)项目有关情况的通知》。

为做好碳达峰、碳中和相关工作，科学评估二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）技术和项目现状，国家发改委发布关于请报送二氧化碳捕集利用与封存(CCUS)项目有关情况的通知，要求各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委，有关中央企业提供本地区（本企业）二氧化碳捕集利用与封存项目情况。

国家发展改革委下达中央预算内投资75亿元支持污染治理项目建设。

根据《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》要求，国家发展改革委下达中央预算内投资75亿元，支持各地污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和处理、城镇医疗废物危险废物集中处置等污染治理重点项目建设，助力深入打好污染防治攻坚战。

投资建议：持续回购彰显投资价值：自2020年9月至今，环保行业上市公司实际已回购金额累计高达17.45亿元，而上一轮环保行业大幅调整的一年时期内环保行业累计的实际回购金额合计仅为2.37亿元。

高额的实际回购额，一方面体现出公司较强的现金流实力、良好的基本面，另一方面也体现出当前时点部分公司已进入价值区间。

持续强调环保回归公用事业属性，运营类资产为长期方向。

公司业绩高质量增长将带来EPS上行，同时高质量稳定增长有望使板块未来像海外龙头（如美国水业，WM等）一样享受高估值溢价。

在公司自身业绩高质量增长的兑现催化下，优质运营类环保资产有望实现新一轮的戴维斯双击。

建议关注：目前，主要垃圾焚烧、环卫行业龙头公司2021年对应PE估值均处于历史低分位，未来2-3年有望维持20%-30%增长（且现金流较好）。

垃圾焚烧板块：瀚蓝环境/伟明环保/绿色动力（H+A股）/旺能环境/光大环境（H股）；环卫板块：玉禾田/北控城市资源（H股）/盈峰环境/宏盛科技等；水务运营：洪城水业；清洁供暖：联美控股。

风险提示：环保政策落地风险，建设项目进度风险。