华泰期货-橡胶日报：供需两淡，胶价存在分歧-230110

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（以下内容从华泰期货《橡胶日报：供需两淡，胶价存在分歧》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　泰国主流原料稳中上涨，本周泰国、越南降雨减少，利于开割原料供应放量，国内停割、越南即将进入减产季，供应收缩支撑胶价，轮胎开工率环比继续回落，需求淡季叠加春节假期，短期需求呈低迷状态， RU01 合约持仓减幅较小，有接货趋向，多空存在分歧，橡胶震荡上行。 　　核心观点 　　市场分析 　　期现价差： 1 月 9 日， RU 主力收盘 12890 元/吨（-5）， NR 主力收盘价 9635 元/吨（-55）。 RU 基差-565 元/吨（+105）， NR 基差+24 元/吨（+32）。 RU 非标价差 2165元/吨（+45），烟片进口利润 128 元/吨（-54）。 　　现货市场： 1 月 9 日，全乳胶报价 12325 元/吨（+100），混合胶报价 10725 元/吨（-50）， 3L 现货报价 11600 元/吨（+50） ,STR20#报价 1415 美元/吨（+10），丁苯报价10600 元/吨（0）。 　　泰国原料： 生胶片 44.51 泰铢/公斤（+0.21），杯胶 39.50 泰铢/公斤（+0.45），胶水43.20 泰铢/公斤（+0.40），烟片 47.05 泰铢/公斤（0）。 　　国内产区原料： 云南胶水 10800 元/吨（0），海南胶水 11350 元/吨（0）。 　　截至 1 月 6 日：交易所总库存 186744（+42），交易所仓单 173600（+3900）。 　　截止 1 月 5 日，国内全钢胎开工率为 44.25%（-0.45%），国内半钢胎开工率为 51.52%(-2.07%）。 　　观点： 供应端，泰国主流原料稳中上涨，本周泰国、越南降雨减少，利于开割原料供应放量；国内停割、越南即将进入减产季，供应收缩支撑胶价；需求端，下游轮胎开工率继续环比回落，国内下游需求处于淡季叠加临近假期，需求短期或呈低迷状态；库存方面，社会库存继续小幅累库，交割利润偏高下交易所仓单注册继续增加， RU01合约临近交割最后交易日持仓减幅较小，有接货趋向。近月多空存在分歧，橡胶震荡上行为主。 　　策略 　　中性偏强，国内经济活动逐步回暖，橡胶中长期趋势看多，但现实需求仍然差，操作上逢低做多为主，考虑到追高风险，回踩低点再建仓，提高做多安全边际。 　　风险 　　海外割胶进度，国内下游需求的改善等