五矿期货-铁矿石月报：补库预期逐步兑现，价格阶段性见顶-230106

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（以下内容从五矿期货《铁矿石月报：补库预期逐步兑现 价格阶段性见顶》研报附件原文摘录）
　　月度要点总结 　　成本端：12月份BDI指数先涨后跌，整体小幅下降。澳、巴国际海运费持稳运行。PB粉进口在0到-30元/吨，窄幅波动。 　　供应端：12月巴西和澳洲的总发运量有所增加，其中澳洲发运量明显增加，高于去年同期水平，巴西发运增量不及预期，四大矿山发运同比均增加。11月非主流矿供应仍处于历史同期新低，印度政策变化后尚未在进口数据体现；国内矿山产量持续下降，但降幅不大。整体来看，12月的铁矿石供应有所增加。 　　需求端：铁水产量持稳，今年采暖季钢厂没有主动限产，钢厂对于铁矿石一直处于刚需采购，需求没有走弱。但由于钢厂利润亏损程度有所扩大，且本身处于消费淡季成材需求不断下滑，我们预计钢厂补库的空间极为有限。 　　行情总结：12月铁矿石海外矿山发运有所增加，铁矿石供应稍显宽松;钢厂利润亏损扩大，但钢厂铁水产量持稳，铁矿石需求较往年比没有出现明显下降，钢厂刚需采购为主。12月铁矿石基本面有所走弱，但盘面价格受宏观面利好政策影响，持续走强。 　　1月行情展望：从目前来看，钢厂利润仍处于亏损状态，且国内部分钢厂补库已接近尾声，补库预期对矿价的支撑会有所减弱。但国内疫情管控的放开和不断出台的房地产利好政策，让市场对于未来需求较为乐观。强预期和弱现实持续博弈。在钢厂没有完成补库前矿价大概率高位运行，强预期已经部分兑现在盘面价格上，我们预计节前铁矿石2305合约870-900元/吨或是阶段性顶部，节后需关注需求具体恢复情况，预计短期铁矿石价格高位震荡运行，谨慎追多。