南华期货-南华有色金属-硅-双周报：向上阻力明显，维持偏空思路-230108

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（以下内容从南华期货《南华有色金属（硅）双周报：向上阻力明显，维持偏空思路》研报附件原文摘录）
　　供给：据SMM数据，12月工业硅产量在30.08万吨，环比减少3.47%，同比维持增加11.69%。1月份产量整体有进一步减少预期，主要来自四川地区，当地开工率或因亏损等原因降至2成，新疆地区产量则继续维持增加。 　　需求：多晶硅：价格虽降但利润犹在，中长期对上游工业硅需求维持旺盛。有机硅：企业开工维持稳定，依旧刚需采买为主。铝合金：春节将至叠加疫情影响，部分企业订单下滑提前放假，多数再生企业下周起将陆续放假。 　　库存:据SMM数据，截至1月6日，港口库存合计12.5万吨，周环比增加0.4万吨，其中昆明港6.4万吨，累库0.1万吨，黄埔港2.3万吨，累库0.1万吨，天津港3.8万吨，累库0.2万吨。 　　成本与利润：成本：因石油焦、煤价回落，新疆成本走低，川滇地区因枯水期原因继续维持成本高位。利润：全行业利润空间进一步收窄，主因工业硅报价维持弱势下行。 　　观点：上周工业现货价格继续保持下跌趋势，期货价格周内先抑后扬，整体较上周小幅回落0.42%。展望后市，现货价格预计受年末需求淡季影响，维持弱势震荡。周内上游硅企在库存及年末资金压力下，仍有让利出货行为，下周下游将陆续进入春节放假模式，预计现货市场交投将愈发清淡，现货价格下跌幅度或因此放缓。期货方面，一方面受到现货市场情绪影响，另一方面市场存在对于明年下半年供给偏过剩的预期，价格向上阻力明显。此外，本周宏观情绪起伏，以及资金的参与，使得期货价格整体波动大于现货。基于供强需弱的长期判断，我们维持逢高沽空的思路不变。 　　策略：单边，逢高沽空；套利，跨期正套。