东吴期货-LPG月度报告：原油端拖累，估值回升受阻-230106

文本预览：

《东吴期货-LPG月度报告：原油端拖累，估值回升受阻-230106（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴期货-LPG月度报告：原油端拖累，估值回升受阻-230106（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东吴期货《LPG月度报告：原油端拖累，估值回升受阻》研报附件原文摘录）
　　前期观点：自身基本面来看，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，同时PDH装置即期利润有所修复，装置开工率将逐步回升均支撑期价，策略上采取逢低轻仓做多远月合约的操作思路，短期密切关注原油价格走势。 　　月度走势：期货主力合约指数整体呈下行走势，主要是受到LPG燃烧需求未能兑付，需求不佳影响。叠加原油端走弱以及以1月CP价格下调为代表的海外进口成本下行，盘面整体维持深度贴水。 　　当前观点：盘面近月主力受交易所仓单交割因素压制持续深度贴水结构，近日北美寒潮带来短期减产，但影响有限且高库存态势仍在，海外市场价格以底部小幅弱反弹为主。国内近期燃气需求恢复缓慢需求增量明显不及预期，化工端利润修复但节前改善空间不大，现货端除前期大幅降价的北方醚后外国产气总体偏弱运行。内外市场强弱分化修复价差，短期多空因素对冲下现货呈现窄幅震荡，操作思路整体维持反弹逢高做空为主。 　　风险提示：原油端悲观预期持续；气温回暖燃烧需求显著缩量；PDH装置利润持续深度亏损，打压开工率及新装置投产进度