大有期货-有色研究周报：春节前需求疲软，金属价格下跌为主-230106

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（以下内容从大有期货《有色研究周报：春节前需求疲软，金属价格下跌为主》研报附件原文摘录）
　　市场多方观点： 　　1、12月美国非农数据虽高于预期，但12月非农私人部门时薪环比涨幅回落至0.3%，11月时薪的终值修正逆转了美国时薪通胀的变动趋势，大幅化解了市场对于“薪资-通胀”螺旋的担忧，薪资增长放缓意味着服务通胀上行压力有所减弱，美联储后续大幅加息必要性降低。 　　2、受秘鲁抗议活动加剧和智利矿石品位下降等供应端影响，全球知名铜企纷纷下调2022年和2023年铜产量目标上限，铜产量释放低于预期。 　　市场空方观点： 　　1、12月份，受疫情冲击等因素影响，中国采购经理指数比上月有所下降，其中制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为47.0%、41.6%和42.6%，我国经济景气水平总体有所回落。 　　2、下游陆续结束年前生产精铜杆周度开工率仅录得56.42%。 　　3、周五SMM全国主流地区铜库存环比周二增加0.82万吨至11.75万吨，较上周五增加1.95万吨，为近四周以来库存高位。 　　综合分析： 　　美国12月就业人数增长有所放缓，但仍超出预期，这表明在美联储试图放缓经济增长之际，就业市场依然强劲，不过12月非农私人部门时薪环比涨幅回落至0.3%，11月时薪的终值修正逆转了美国时薪通胀的变动趋势，大幅化解了市场对于“薪资-通胀”螺旋的担忧，数据公布后，联邦基金利率掉期显示市场对美联储加息幅度预期进一步下滑，现预计利率峰值为5.00%。基本面端，受疫情及消费淡季影响，下游对精铜杆的需求持续下滑，本周精铜杆周度开工率再降3.9个百分点，仅录得56.42%。库存方面，周五SMM全国主流地区铜库存环比周二增加0.82万吨至11.75万吨，较上周五增加1.95万吨，为近四周以来库存高位。总的说，虽然实际需求疲软影响，但宏观情绪近期好转明显，前期空单可考虑止盈离场。