信达证券-可转债周度跟踪：平价估值有望继续修复，股性中高平价转债或受益-230110

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（以下内容从信达证券《可转债周度跟踪：平价估值有望继续修复，股性中高平价转债或受益》研报附件原文摘录）
　　上周转债指数大幅上涨2.11%，表现小幅弱于主要指数及对应正股；转债日均成交量环比持续回升，高估值个券成交占比走高，低平价转债成交占比有所回升。 　　权益各风格指数全线上涨，小盘股、高市盈率/市净率、成长风格领涨，低市净率、低价股、消费、稳定风格涨幅相对较小。小规模转债涨幅高于其余规模转债，各规模转债表现均小幅弱于对应正股。小、中、大规模转债余额加权价格涨跌幅分别为3.43%、2.88%、1.46%，小规模转债涨幅高于其余规模段转债，各规模段转债表现均小幅弱于对应正股。材料、公用事业、信息技术行业转债领涨，日常消费、金融、能源行业转债表现较弱。 　　权益市场延续上行，转债估值小幅压缩。各平价区间转债转股溢价率窄幅波动，低平价转债估值回落，高平价转债估值小幅提升。债性转债转股溢价率有所下降，平衡型、股性转债转股溢价率小幅提升。个券主动提估值的占比继续上升。 　　上周国内稳增长政策加码，经济有望逐步筑底。在跨年后，货币政策宽松预期继续增强，房地产销售支持政策也进一步加码，金融加大支持居民消费的政策也有望落地。后续国内基本面有望逐步筑底，市场风险偏好有望持续回升。转债估值也在修复的过程中，1月转债有望迎来建仓期。随着债券市场的企稳，10月底以来的转债估值调整已经逐步告一段落，12月16日后转债估值逐步修复，上周中高平价以及股性转债估值提升，反映了随着正股反弹，市场开始追逐高弹性标的的机会，出现平价、估值双击的现象。我们认为随着货币政策加码，转债的负债端有望进一步的企稳、而经济基本面的修复预期，将促进转债资产端底部反弹的预期继续增强，我们认为不管是从短期估值，还是从中期资产端的角度来看，转债市场都有望在1月迎来较好的建仓窗口，建议投资者加大中高平价、股性转债的配置力度。 　　行业板块方面，关注补短板、优势增强、疫后复苏板块的机会，具体来看，补短板方面，关注军工、半导体、信创、创新药等；优势增强方面，关注新能源汽车、光伏、储能、汽车零部件、中医药等；疫后复苏方面，关注交运、旅游、大消费等。 　　个券方面，低波动组合（低价低波动策略）关注苏利、塞力、建工、晨丰、利群、文科、上银、青农、重银、齐鲁等；稳健性组合（选券与性价比策略）关注海亮、远东、奥佳、新北、拓尔、百达、永02、杭叉、锂科、裕兴等；高弹性组合（自上而下择时策略）关注天壕、美联、斯莱、上能、朗新、润建、瑞鹄、银轮、万顺转2、明新等。 　　风险因素：新冠疫情反复，稳增长不达预期，经济修复不达预期。