创元期货-纯碱周报：“三道红线”放松，下游预期强劲-230108

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（以下内容从创元期货《纯碱周报：“三道红线”放松 下游预期强劲》研报附件原文摘录）
　　本周回顾：本周现货价格出现上涨，重碱方面华北市场涨价50元/吨，低端价至2850元/吨，高端价至2970元/吨。周五一条日熔量1200T/D光伏玻璃产线点火。据钢联数据显示，本周纯碱整体开工率92.29%（+0.83%）。截至1月6日，国内纯碱产量61.67万吨（+0.55万吨），其中轻质碱产量28.02万吨（+0.7万吨），重质碱产量33.65万吨（-0.14万吨）。全国纯碱厂家库存29.59万吨（-3.38万吨），其中轻碱14.8万吨（-0.95万吨），重碱14.79万吨（-2.43万吨）。据隆众数据统计，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1774.6元/吨（+175.5元/吨），氨碱法纯碱理论利润880元/吨（+12元/吨）。 　　展望后市：短期内纯碱强势不变，近期下游需求强劲，订单增加，库存减少，平衡表偏紧。从上下游的关系来看，由于下游需求的刚性，在下游下行之前纯碱可以一直看多。目前下游存在强预期与弱现实的局面，不排除纯碱被下游预期证伪后的向下拖动。部分轻碱下游企业准备放假，但是纯碱的淡季目前呈现淡季不淡的局面。05合约在下游浮法玻璃出现转变前将持续维持强势，尤其是当下玻璃强势，纯碱难有向下驱动。估值方面，05贴水现货100元左右，上升的空间有限。房地产利好频出，短期预期强于现实，仍然以强预期对待下游。 　　风险点：浮法玻璃下行，光伏点火，纯碱厂企业库存，现货价格。