华鑫证券-金融衍生品策略日报-230110

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（以下内容从华鑫证券《金融衍生品策略日报》研报附件原文摘录）
　　策略观点 　　周一，A股震荡攀升，沪指罕见6连阳，市场人气持续回暖，北向资金连续多日大手笔抢筹。黄金、教育、白酒、券商涨幅居前，工业金属题材活跃。军工深度回调，地产、电力表现不振。上证指数收涨0.58%报3176.08点，深证成指涨0.73%报11450.15点，创业板指涨0.75%，报2440.37点，科创50指数跌0.25%报988.67点，万得全A涨0.67%，万得双创涨0.48%。市场成交额8074.9亿元，北向资金实际净买入77亿元。A股持续反弹，北上资金成为主要增量资金，目前上证指数已经进入我们重点提及的3150-3200点的高压区域，我们认为会有回踩的主要逻辑在于，首先年末阶段很难有较好的交易情绪出现，其次在春节前阶段内外部流动性有边际转弱的可能性，最后主流投资者对经济复苏不确定性的担忧依然存在，风险偏好将持续扰动A股，结合判断我们认为A股大概率存在一个新的“挖坑”过程。那么现阶段的反弹更类似于对于此前反弹高点的确认，而非春季躁动行情的开始，因此在市场走暖过程中控制仓位才是相对正确的选择。 　　股指期货交易策略 　　观点：期货转为贴水，指数或有调整 　　（1）1月9日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.96万手、12.85万手、30.44万手，日环比变动为2.71%、5.55%和-0.21%； 　　（2）1月9日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-1.52点、1.2点、-6.42点，较上一交易日变化-11.43点、-4.57点和-17.8点。 　　操作建议：IF2301以逢高卖出为主，阻力位4030点 　　期权交易策略 　　观点：PCR值持续回升，指数上行动能或不足 　　（1）1月9日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.33、1.23、1.34、1.09，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升； 　　（2）1月9日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为18.3%、19.8%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。 　　操作建议：激进型策略：卖出300ETF购1月4200；稳健型 　　策略：暂无；套保对冲策略：暂无。 　　风险提示 　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。