国盛证券-量化周报：市场反弹仍将继续-230108

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（以下内容从国盛证券《量化周报：市场反弹仍将继续》研报附件原文摘录）
　　市场反弹仍在进行中。 节前大盘震荡上行，全周收涨超 2%。在此背景下，新能源、通信确认了周线级别下跌，房地产却率先形成了周线级别上涨。当下我们认为市场反弹仍将持续，具体观点如下： 1、上证综指、上证 50 的最近一次下跌没有破前期低点便迎来一波 30 分钟级别反弹，说明市场的向上动能在增强； 2、除上证综指走 3 浪外，沪深 300、上证 50、创业板、中小100、中证 1000、科创 50 等规模指数的日线级别下跌均已走出了 7-11 浪，目前市场日线级别下跌已非常充分，等待市场的将是日线级别反弹； 3、地产等板块强势形成周线及日线上涨，说明结构开始分化，市场的热点及情绪在修复； 4、电力设备及新能源、军工、汽车、化工等前期热门板块中期虽然未必看好，但短期应该反弹也不远了，而非银等低估值板块更是中期、短期均已下跌充分。当下我们继续建议投资者持股待涨，板块方面继续看好地产、金融、基建、元宇宙等低估值板块。 　　基金仓位测算： 公募 3 月继续加仓大盘成长。 截至 3 月 31 日，公募主动型偏股基金仓位测算下来季度平滑值为 85.51%，较上个月下降 1.55%。风格上，沪深 300 仓位上升 9.04%，中证 500 仓位减少 1.97%，中证 1000 仓位减少 8.61%。中大市值中价值和成长仓位各变化 1.21%、 5.85%。 　　利率宏观视角： 模型判断 4 月利率继续下行。 当前共 5 个宏观经济指标看多利率， 9 个宏观经济指标看空利率，经济增长放缓，通胀短时间继续走强，短期利率下行，模型预测利率 4 月下行。 　　黄金宏观视角： 美负债上升， 4 月黄金看多。 当前美经济和就业因子回升利空黄金，但美对外负债上升明显利多黄金。虽然从赔率来看，当前美国实际利率仍在低位且快速回升，对黄金造成一定的压力，但短期实际利率对黄金影响减弱，总体 4 月看多黄金。 　　A 股景气指数观察： 景气度下行继续。 截至 2022 年 4 月 1 日， A 股景气指数达到 31.32，相比 12 月底变化-9.86。 景气下行继续（ 2021-Q4、 2022-Q1表现： -4.54、 -9.24） ，下行周期平均持续 1.9 年。 　　A 股情绪指数观察： 大底未至，谨慎看待反弹。 当前 A 股情绪见底指数信号：空， A 股情绪见顶指数信号： 空， 综合信号为： 空。 　　本周情绪指标模型维持看多信号；主题推荐算法推荐房地产概念。 本周情绪指标维持看多信号。 中证 500 增强组合跑赢基准 1.69%，沪深 300 增强组合跑赢基准 0.00%。 主题挖掘算法本周推荐房地产概念股。 　　风格上大市值、 高 Beta 和高价值等因子占优。 风格因子中，市值因子超额收益为正，市场呈现明显的大盘风格；量价类因子中仅 Beta 因子超额收益为正，动量和波动率因子超额收益为负；基本面因子表现优异，价值和盈利因子超额收益均为正。从近二十日因子表现来看，小市值、高价值和高动量股表现优异，市值和非线性市值等因子表现不佳。 　　风险提示： 量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。