兴业证券-电力设备新能源行业周报：国家能源局启动整县屋顶分布式光伏开发试点，加快光伏装机增长-210627

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投资要点行业投资策略：拜登政府同意两党参议员小组所提出的1.2万亿美元的基础设施计划，包括5790亿美元的新支出，涉及新能源汽车领域的投资合计150亿美元。

国家能源局下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，将加快推进屋顶分布式光伏发展。

1-5月全国发电量31772亿千瓦时，同比增长14.9%；1-5月全国全社会用电量32305亿千瓦时，同比增长17.7%；1-5月全国电网投资额1225亿元，同比增长8%。

5月规模以上工业增加值同比增长8.8%，前值9.8%，同比增速边际放缓，主要受基数升高影响。

推荐宁德时代、亿纬锂能、隆基股份、晶澳科技等。

新能源汽车：拜登政府同意两党参议员小组所提出的1.2万亿美元的基础设施计划，包括5790亿美元的新支出。

涉及新能源汽车领域的投资合计150亿美元，其中电动公交等75亿美金，充电桩等基础设施投资75亿美金。

本周恩捷股份通过增发及现金支付，预估以23.4亿元收购上海恩捷少数股东4.78%股权，对应上海恩捷约490亿元作价，交易对价合理，增厚上市公司利润。

持续看好隔膜成为2021H2起中游材料优质供给较紧缺环节。

推荐全球供应链核心标的：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料（化工）、新宙邦（化工）、璞泰来、宏发股份、科达利等，建议关注：当升科技（化工）、先导智能（机械）。

新能源发电：国家能源局下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，将加快推进屋顶分布式光伏发展。

硅料价格涨幅收窄，价格见顶，各环节采购欲望走低，行业或迎来一轮负反馈，料将抑制硅料上涨势头。

国内需求刚性仍在，我们认为动态博弈之后全年装机仍可保持乐观。

4、5月国内央企招标连续取得突破性进展，大唐最高中标价达1.74元/W，央企价格接受程度提高。

电池与组件环节压力较大，头部企业成本优势明显、盈利尚可，行业震荡期继续提升市场份额。

首推：组件环节隆基股份、晶澳科技，逆变器环节锦浪科技，固德威，阳光电源，看好福斯特、海优新材，通威股份等。

电力设备：1-5月全国发电量31772亿千瓦时，同比增长14.9%；1-5月全国全社会用电量32305亿千瓦时，同比增长17.7%；1-5月全国电网投资额1225亿元，同比增长8%。

2021年政府工作报告指出要制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。

我国绿色低碳转型战略持续加快，电网安全稳定运行面临新挑战，预计电网将加大电力电子化设备投资比例，建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。

工业控制：5月规模以上工业增加值同比增长8.8%，前值9.8%，同比增速边际放缓，主要受基数升高影响。

5月工业增加值环比增长0.52%，前值0.52%，环比增速保持稳定，显示平稳恢复状态延续。

出口交货值当月同比16.9%，较前值下降1.6pct，但依然维持高位，出口仍是工业生产重要驱动力。

分行业看，医药制造、电气机械、家具制造、黑色金属、通用设备、运输设备等行业生产维持较高增速。

从需求侧看，5月PMI新订单指数51.3%，较前值下降0.7pct，显示需求增长边际放缓，但当前供需不匹配的现象依然存在。

我们预计2021Q2制造业的需求将维持高位，海内外需求不断恢复，但增速趋于平缓。

随着制造业投资、生产恢复，受工业产品价格上涨与出口高增长的提振，企业盈利持续改善，盈利优势在龙头公司逐渐凸显，建议关注汇川技术、麦格米特和宏发股份。

三句话推荐个股：宁德时代：远期全球动力电池望呈现双领军企业引导行业发展的格局，成长空间广。

公司深挖成本、技术、客户等护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。

隆基股份：硅片领先优势依旧显著，组件业务发力在即，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，光伏行业发展前景广阔。

晶澳科技：短中长期均已顺畅，短期利润修复，中期格局优化，长期碳中和定调。

恩捷股份：湿法隔膜优质供需紧平衡，经营杠杆高+隔膜价格刚性带来较大利润弹性，龙头企业强者更强，海外、涂布收入占比持续提升，巩固技术、客户竞争优势。

风险提示：光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等；电动汽车产业链价格降幅超预期的风险；光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。