光大证券-固定收益信用周报：发行规模上升，收益率持续下行-230107

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（以下内容从光大证券《固定收益信用周报：发行规模上升，收益率持续下行》研报附件原文摘录）
　　1、一级市场 　　发行规模方面：1月1日至1月7日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行1799.94亿元，周环比上升91.84%；总偿还额855.42亿元，净融资944.52亿元。城投债共发行138只，发行金额596.92亿元。 　　从发行的评级结构看，AAA级主体占59%，占比上升；AA+级主体占比31%，占比上升；AA级及以下主体占比10%，占比下降。 　　从企业属性来看，国企发行1747.94亿元，民企发行12.00亿元。 　　从债券类型看，企业债占比1.9%，占比下降；公司债占比12.0%，占比下降；中期票据占比7.0%，占比下降；短融占比69.6%，占比上升；定向工具占比9.5%，占比上升。 　　从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括建筑装饰（39.96%）、综合（22.82%）、交通运输（9.69%）、非银金融（6.56%）、公用事业（5.61%）、商业贸易（4.83%）、通信（3.62%），其他行业共占比6.92%。 　　从区域的发行金额看，江苏发行金额最高，为360.57亿元。 　　发行利率方面：公司债AAA级主体发行利率3.47%，中期票据AAA级主体发行利率3.76%，短融AAA级主体发行利率2.56% 　　发行期限方面：1年期占比下降，3年期、5年期占比均上升。具体来看，1月1日至7日的新发债券，1年期及以内占比80.61%，3年期占比12.03%，5年期占比7.36%。 　　2、二级市场 　　收益率方面：产业债、城投债收益率均整体下行。交易量方面：1月1日至1月7日信用债共成交8451.18亿。 　　3、风险提示 　　2022年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。