光大证券-非银金融行业周报：重组审核新规发布，市场活跃度提升-210627

《光大证券-非银金融行业周报：重组审核新规发布，市场活跃度提升-210627（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-非银金融行业周报：重组审核新规发布，市场活跃度提升-210627（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾：本周（6月21日至6月25日）上证综指上涨2.3%，深证成指上涨2.9%，非银金融指数上涨3.3%，其中保险指数上涨2.4%，券商指数上涨3.9%，多元金融指数上涨2.3%，恒生金融行业指数上涨0.5%。

2021年年初至今，上证综指累计上涨3.9%，深证成指累计上涨3.7%，非银金融指数累计下跌12.7%，落后上证综指16.6pts，落后深证成指16.4pts。

本周日均股基交易额为11057亿元，环比上升4.93%。

截至2021年6月25日，融资融券余额17660亿元，环比上升1.49%，占A股流通市值比例为2.57%。

两融交易额占A股成交额比例9.3%。

截至6月25日股票质押参考市值为42004亿元，质押市值占比4.49%，环比下降0.21pts。

截至6月25日，市场续存期集合理财产品合计共6277个，资产净值15899亿元。

截至6月25日，中债10年期国债到期收益率3.11%，比上周下降0.7bps。

保险行业观点：银保机构关联交易监管趋严，防范不当利益输送2021年6月21日，银保监会发布《银行保险机构关联交易管理办法》（征求意见稿，以下简称《办法》），从关联方、关联交易、关联交易的内部管理、报告和披露、监督管理等方面对银行保险机构关联交易提出要求，以加强审慎监管，规范银行保险机构关联交易行为，防范关联交易风险，促进银行保险机构安全、独立、稳健运行。

《办法》1）在监管标准一致的基础上实现差异化监管；2）提出多条禁止性规定，明确负面清单；3）加强信息披露，丰富监管措施。

我们认为《办法》有助于规范银行保险机构关联交易行为，防范不当利益输送风险，强化监管职能，加强信息披露，对于强化合规管理、有效防范系统性金融风险起到重要作用。

长期来看，保险板块相关个股估值仍有上升空间，持续看好低估值且业绩有望超预期的中国平安（A+H）、中国太保（A+H）、中国人寿、新华保险。

证券行业观点：重组审核新规发布，规范性与效率双提升沪深交易所的《重组审核规则》具体包括重组标的资产行业定位要求、重组信息披露要求、审核内容与方式、重组申请否决后的处理措施等内容。

此次对于资产重组相关制度的完善，有利于提升上升公司质量，发挥资本市场服务实体经济的重大作用。

本周受市场情绪回暖影响，证券板块延续上涨。

随着资本市场深化改革以及财富向权益类资产配置的大趋势的发展，券商行业财富管理、投资和机构业务仍有较快增速，目前高业绩增速与低估值的券商板块兼具成长性与防守性。

我们继续看好龙头券商和有差异化竞争力的券商。

建议关注两条主线：1）财富管理大时代下，继续看好赛道独特的互联网财富管理龙头，建议关注东方财富。

2）综合实力突出及合规风控体系健全的低估值龙头券商的补涨机会，推荐中信证券（A+H）、华泰证券（A+H）。

投资建议：保险：推荐中国平安（A+H），中国太保（A+H），中国人寿，新华保险；券商：推荐中信证券（A+H），华泰证券（A+H），建议关注东方财富。

风险提示：经济复苏不及预期；政策改革推进不及预期；长端利率超预期下行。