加入VIP免费下载华西证券-汽车行业周报：2023CES开幕 自主高端化提速-230108
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本周数据：2022年12月零售环比增长47% 根据乘联会，2022年12月全国乘用车零售242.5万辆，同比增长15.0%，环比增长47.0%；全国乘用车厂商批发227.3万辆，同比下降4.0%，环比增长12.0%。 中汽协预计2023年乘用车批发销量达2,380万辆，同比+1.3%，新能源汽车2023年将达900万辆，同比+35.0%。 本周观点：多重改善提振看多整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、拓普集团、上声电子、光峰科技、新泉股份、长安汽车、比亚迪、文灿股份、双环传动、春风动力】。 特斯拉于1月6日宣布继2022年10月24日的首轮降价后，在中国区再次大幅下调售价。ModelY后轮驱动版售价为25.99万元，降价2.9万元，幅度为-10.0%；Model3后轮驱动版售价为22.99万元，降价3.6万元，幅度为-13.5%。调价后Model3、Y均处于历史价格低位，以后驱版为例，Model3/Y两轮总降幅均为18.0%。我们认为，此次特斯拉降价有望刺激短期需求的大幅提升，优化上海工厂产能利用率，同时需要关注特斯拉价格下探带来的行业竞争。 乘用车：2023CES开幕，AR/VR技术成为焦点。今年的参展企业中，TCL、创维、索尼、HTC、三星、夏普等海外内厂商均带去了重磅AR/VR新品。全新宝马iVisionDee概念车重磅亮相，宝马先进平视显示系统和混合现实交互界面共同组成该概念车的中央控制系统。 多重改善提振，全面看多整车板块。我们认为多重改善催化下，乘用车基本面有望于2023Q1见底，后续有望持续向上。 1）疫情边际改善释放乘用车消费潜力； 2）供给改善：比亚迪“仰望”正式发布，技术引领需求持续提升。广州车展正式开幕，重磅新车快速推出； 3）自主崛起+出口高增，中期成长加速：根据中汽协，2022年11月自主份额已达54.4%、1-11月自主份额已达49.2%。2022年11月乘用车出口27.6万辆；1-11月乘用车累计出口225.1万辆。 坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯】。 零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。中长期维度，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份】，受益标的【旭升股份】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份、上海沿浦】。 摩托车：根据中汽协，2022年11月国内中大排量摩托车销售2.7万辆，同比-10.4%，环比-38.0%。2022年1-11月累计销售52.7万辆，同比+52.9%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场其他交运设备领涨 本周A股汽车板块上涨3.8%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第8位，表现强于沪深300（上涨2.5%）。细分板块中，其他交运设备、汽车零部件、货车、客车、乘用车、汽车服务分别上涨8.5%、5.3%、4.9%、3.2%、2.0%、0.5%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。
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（以下内容从华西证券《汽车行业周报：2023CES开幕 自主高端化提速》研报附件原文摘录）本周数据：2022年12月零售环比增长47% 根据乘联会，2022年12月全国乘用车零售242.5万辆，同比增长15.0%，环比增长47.0%；全国乘用车厂商批发227.3万辆，同比下降4.0%，环比增长12.0%。 中汽协预计2023年乘用车批发销量达2,380万辆，同比+1.3%，新能源汽车2023年将达900万辆，同比+35.0%。 本周观点：多重改善提振看多整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、拓普集团、上声电子、光峰科技、新泉股份、长安汽车、比亚迪、文灿股份、双环传动、春风动力】。 特斯拉于1月6日宣布继2022年10月24日的首轮降价后，在中国区再次大幅下调售价。ModelY后轮驱动版售价为25.99万元，降价2.9万元，幅度为-10.0%；Model3后轮驱动版售价为22.99万元，降价3.6万元，幅度为-13.5%。调价后Model3、Y均处于历史价格低位，以后驱版为例，Model3/Y两轮总降幅均为18.0%。我们认为，此次特斯拉降价有望刺激短期需求的大幅提升，优化上海工厂产能利用率，同时需要关注特斯拉价格下探带来的行业竞争。 乘用车：2023CES开幕，AR/VR技术成为焦点。今年的参展企业中，TCL、创维、索尼、HTC、三星、夏普等海外内厂商均带去了重磅AR/VR新品。全新宝马iVisionDee概念车重磅亮相，宝马先进平视显示系统和混合现实交互界面共同组成该概念车的中央控制系统。 多重改善提振，全面看多整车板块。我们认为多重改善催化下，乘用车基本面有望于2023Q1见底，后续有望持续向上。 1）疫情边际改善释放乘用车消费潜力； 2）供给改善：比亚迪“仰望”正式发布，技术引领需求持续提升。广州车展正式开幕，重磅新车快速推出； 3）自主崛起+出口高增，中期成长加速：根据中汽协，2022年11月自主份额已达54.4%、1-11月自主份额已达49.2%。2022年11月乘用车出口27.6万辆；1-11月乘用车累计出口225.1万辆。 坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯】。 零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。中长期维度，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份】，受益标的【旭升股份】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份、上海沿浦】。 摩托车：根据中汽协，2022年11月国内中大排量摩托车销售2.7万辆，同比-10.4%，环比-38.0%。2022年1-11月累计销售52.7万辆，同比+52.9%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场其他交运设备领涨 本周A股汽车板块上涨3.8%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第8位，表现强于沪深300（上涨2.5%）。细分板块中，其他交运设备、汽车零部件、货车、客车、乘用车、汽车服务分别上涨8.5%、5.3%、4.9%、3.2%、2.0%、0.5%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。
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