开源证券-中小盘增发并购双周报：股权激励热度提升，关注优质激励方案-210627

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本期（2021.06.12-2021.06.25）重大定增并购案例（1）奥特维募资5.5亿加码光伏及锂电高端装备，董事长全额认购；（2）协鑫能科定增募资50亿元，深入布局新能源汽车换电业务；（3）天智航定增募资13.4亿元，加码研发新一代骨科手术机器人。

定增并购动态及市场表现（1）本期增发预案公告18例，募集金额245亿，数量和金额均有所下降。

本期A股新增公告成功发行案例14例，共募集资金126.14亿元，发行数量和金额均有所上升。

本期公告现金参与竞价定增实施6例，平均折价率18.7%，平均收益率30.0%，平均折价率有所上升，平均收益率有所下降。

2021年至今现金参与竞价定增158例，平均折价率为17.2%，平均收益率为29.0%。

（2）本期并购374例，并购涉及金额2526亿，并购数量有所下降、涉及金额大幅上升。

从并购标的行业分布看，本期计算机、传媒、电子等领域并购展现较高的活跃度。

本期并购重组市场情绪有所升温：整体看，2019年以来涉及发行股份购买资产的269家A股公司本期股价平均上涨1.1%，同期上证指数上涨0.5%，沪深300上涨0.3%，创业板上涨1.5%。

本期涨幅最佳为康跃科技，涨幅达到37.36%，主要系此前完成对长江星收购，转型布局大健康领域。

（3）近期竞价定增平均收益率跟随市场持续回暖，同时折价率持续维持在历史高位。

本期竞价定增平均收益率达到30.0%，具体包括丰元股份（56.6%）、京山轻机（33.7%）、高鸿股份（29.0%）、通用股份（24.8%）、能科股份（22.2%）、信立泰（13.9%）。

同时，本期竞价定增平均折价率仍旧保持在历史高位水平，达到18.7%，成为高收益率的重要来源。

截止6月27日，2021年已有421家公司发布了股权激励计划，已接近2020年全年（475家），股权激励预案数量再创历史新高。

股权激励政策的完善和创新（第二类限制性股票股权激励的试点和推广）以及科创板和创业板注册制改革推动众多科技创新型企业的上市（人才为核心竞争力，更倾向于以股权激励绑定核心人才利益共享企业发展利益），是推动此轮股权激励热度提升的核心原因。

股权激励大热度提升的同时激励力度大、业绩要求高的优质股权激励频发，建议从优质股权激励的角度来筛选优质成长股。

股权激励、增持、回购情况股权激励：本期有30家公司推出了限制性股票或股票期权激励。

其中和胜股份、蒙娜丽莎、三只松鼠、谱尼测试、海目星、孚能科技等激励力度大的同时业绩要求高。

增持：本期惠程科技获股东增持5%以上。

回购：本期共11家公司推出股份回购预案，回购预案上限金额合计20.96亿元。

回购上限金额由高到低前十分别为TCL科技、中环股份、周大生、爱康科技、江中药业、金禾实业、合兴包装、安科瑞、索菲亚、易德龙。

风险提示：再融资政策变动；并购政策变动。