平安证券-2022年国内外物价形势比较-230105

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（以下内容从平安证券《2022年国内外物价形势比较》研报附件原文摘录）
　　平安观点： 　　2022年国内外物价对比。2022年，我国物价水平维持平稳，与海外急速增长的物价水平形成鲜明对比。2022年1-11月，我国CPI同比平均增长2.0%，处于国际公认的合理目标水平。对比来看，海外多数经济体CPI通胀率均创下1980年代以来新高。 　　2022年我国物价保持相对稳定，得益于我国出色的保供稳价能力、精准的政策部署，也一定程度上反映出我国终端消费需求有待复苏。具体来看，我国物价保持相对稳定主要有以下五方面原因：第一，我国食品和能源保供稳价能力强，输入性通胀压力可控。第二，我国核心商品涨价压力不大，生产成本向消费价格的传导有限。第三，我国核心服务价格维持稳定，医疗、住房等生活成本涨价压力远小于海外。第四，我国货币政策精准克制，避免了全球货币宽松派生的通胀风险。第五，我国终端消费需求受疫情冲击，需求拉动型的通胀压力较小。 　　2023年国内外物价展望。预计2023年海外多数经济体通胀率有望较2022年明显缓和，但仍高于2015-19年平均水平。预计2023年国内物价将继续平稳运行，中性情形下CPI同比和PPI同比或将都低于2022年。CPI方面，2023年CPI同比增速或前高后低，中性情形下全年CPI同比约为1.6%。PPI方面，预计2023年PPI同比增速中枢下移至负值区间，呈低位震荡态势，2023年6月前后到达阶段性低点，中性情形下2023年PPI同比为-1.1%。 　　风险提示：国际地缘形势演绎不确定，海外衰退对通胀的影响超预期，国内防疫调整对通胀的影响超预期等。