华创证券-煤炭石化行业周报：政策给予煤价方向指导，氨纶价格突破7万-210627

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动力煤：供需偏紧，政策给予煤价方向指导。

本周秦港末煤涨40至1010元/吨。

大庆过后，前期受安监和综合灾害治理的煤矿有望恢复生产，叠加鄂尔多斯市新批复一批煤矿临时用地许可，国内煤矿供需关系边际改善。

在政策层面，发改委方面给予价格指导，认为7月后煤价有望拐头向下，有望对涨价的情绪形成压制。

双焦：钢厂停限产力度加剧，焦煤供需偏紧价格上行。

为确保北京重大活动期间空气质量，河北钢厂加大停限产力度，山西烧结厂七一前三天停产运行，焦炭钢厂需求边际走弱+低库存下震荡运行。

受矿难冲击安监从严，焦煤矿开工率环比下降27个百分点，焦煤供需偏紧价格普涨。

原油：布油站稳75，关注7月初OPEC+会议。

布油站稳75美元，美国非战储原油本周去库超预期，带动WTI原油与布油价差缩减至1.3美元/桶。

国际能源署和印度相继呼吁原油主产国加大增产力度，下次会议将于7月初探讨8月以后的增产计划，预计短期油价降沿着供需偏紧方向运行。

炼厂&塑料：炼厂盈利上行，通用塑料止跌反弹。

2021年Q2汽油和煤油价格环比上涨16%和11%，叠加烯烃与芳烃均价环比继续上行，民营炼厂盈利能力向好。

通用塑料方面，石化厂加大去库力度，预计PP+PE在原油价格高企+厂库社库低库存+供需偏松下继续震荡运行。

化纤&橡胶：长丝触底反弹，天然橡胶震荡运行。

本周涤纶POY、FDY和DTY环比分别上涨3%、2%和2%，本周长丝原料PTA价差约为450-490元/吨，PTA大厂加大7月检修力度，长丝价格在成本支撑和需求即将进入旺季背景下触底反弹。

天胶价格小幅反弹，东南亚产量小幅增长，轮胎厂面临海运费和成本上涨压力，天胶供需矛盾暂难缓解，短期内以震荡为主。

合成橡胶在成本端支撑下震荡运行。

投资建议：我们预计今年上半年涨价仍是一条重要线索，建议在竞争壁垒+赛道质地的前提下，积极寻求估值的解，其中景气度拐点和高增速是两个行之有效的思路。

部分标的估值在过去一段时间的调整已经趋于合理，甚至部分标的存在明显低估，因此我们认为板块性的调整已经接近尾部，宜积极布局。

煤炭板块强推陕西煤业；石化板块继续强推涤纶长丝桐昆股份、新凤鸣；烯烃赛道继续强推宝丰能源和卫星石化；炼厂赛道强推荣盛石化+恒力石化；橡胶制品赛道推荐森麒麟、赛轮轮胎和玲珑轮胎。

风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期。