华泰期货-聚烯烃日报：上方压力明显，聚烯烃震荡偏弱-230105

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（以下内容从华泰期货《聚烯烃日报：上方压力明显，聚烯烃震荡偏弱》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　市场分析 　　库存方面，石化库存61万吨，较上一工作日-3.5万吨。和近两年情况接近，且库存处近三年正常区间，目前看供应在减少，低于预期，则中游累库不及预期，边际改善。 　　基差方面，LL华北基差在+60元/吨，PP华东基差在-60元/吨，基差小幅走强，交割月份基差回归为主。 　　生产利润及国内开工方面。PP生产利润原油制处于亏损状态，LL油头法和PDH制PP生产利润为正，没有很大增幅，这种情况将促进厂家进一步生产增加供应。 　　非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差没有明显变化，出现了边际改善，开工率没有明显大幅变化。留意原油制HD是否兑现大幅降负，若出现则HD供应边际改善，LL产能也会被分流，改善LL供应面。PP低融共聚-PP拉丝价差略微缩小，开工率没有明显变化。 　　进出口方面。由于美金快速补跌，PP进口窗口已经打开，PE进口利润在-100附近，PP存在供应进口的压力，对LLDPE来说暂时供应上利好。 　　策略 　　（1）单边：短期建议震荡思路，以日内短线交易为主或者观望。 　　（2）跨期：暂观望。 　　风险 　　原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。