东兴证券-商社行业：新茶饮赛道加速扩容，头部玩家融资迭起-210627

《东兴证券-商社行业：新茶饮赛道加速扩容，头部玩家融资迭起-210627（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-商社行业：新茶饮赛道加速扩容，头部玩家融资迭起-210627（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周核心观点：新茶饮头部品牌喜茶、奈雪的茶相继进行融资。

6月24日，报道称喜茶最新一轮融资即将落定，投资方均为老股东，估值将达600亿元。

奈雪的茶将于6月30日登陆港交所，IPO定价每股19.80港元，市值为340亿港元，约合人民币283亿元。

消费升级趋势下，新茶饮赛道扩容。

近年来，随着国民收入水平提高，居民消费意愿提升，以及Z世代逐渐成为消费主力，现制茶饮市场升级换代。

新式茶饮凭借新鲜优质的配料，年轻时尚的社交空间，轻松愉悦的茶饮体验，受到消费者认可，成为新的消费潮流和现制茶饮赛道中增长最快的品类。

根据《2020新式茶饮白皮书》预计，2020年底中国新式茶饮的市场规模超过1000亿元；新式茶饮消费者规模预计突破3.4亿人，未来还将持续提升。

高进入壁垒下，行业集中度较高，头部参与者初具规模。

新茶饮更注重产品品质及消费场景的跃升，长期形成的品牌调性积累了更高的消费者忠诚度，使得中低端品牌自下而上升级并提升客单价较为困难。

此外，高端现制茶饮对初始投资、品牌推广、产品质控、供应链管理以及数字化会员运作能力要求更高，进一步强化了进入壁垒。

较高进入壁垒下，新茶饮市场连锁化率达到73.5%，CR5达到58%。

截止2020年末，喜茶拥有门店690家，覆盖城市58个，按销售额计，市占率27.7%，位居行业第一；奈雪的茶共有门店489家，覆盖城市66个，按销售额计，市占率18.9%，位居行业第二。

奈雪首创“茶饮+软欧包”搭配模式，交叉销售下客单价行业最高，同时为休闲娱乐提供“第三空间”，重塑高端茶饮新体验。

商社行业投资建议：关注①新茶饮头部品牌发展；②龙头酒店在复苏周期的表现；③在轻医美和功能性护肤品赛道有布局的国产美妆品牌。

行业复盘：上证综指收于3607.56点，周涨幅2.34%；深证成指收于15003.85点，周涨幅2.88%；中信消费者服务指数收于14525.1点，周涨幅1.91%；中信商贸零售指数收于3935.28点，周跌幅0.17%。

社会服务各子板块涨跌幅依次为：其他休闲服务3.29%、旅游综合3.02%、景点0.29%、酒店-1.66%、餐饮-2.44%、；商贸零售各子板块涨跌幅依次为：多业态零售2.32%、一般物业经营2.03%、贸易1.82%、专业市场1.25%、百货-0.48%、超市-1.01%、专业连锁-1.16%。

重点报告关注：《化妆品行业：国产香化如何打造百年企业？》2020-12-07重点推荐：中国中免、首旅酒店、锦江酒店、科锐国际、同道猎聘、水羊股份长期推荐：中公教育、广州酒家、宋城演艺、永辉超市、高鑫零售、老凤祥、周大生、上海家化、珀莱雅风险提示：部分地区疫情反弹，经济复苏不及预期，超预期政策。