华泰期货-聚烯烃日报：开门红行情，聚烯烃低开高走-230104

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（以下内容从华泰期货《聚烯烃日报：开门红行情，聚烯烃低开高走》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　节后市场交易情绪较好，整体大宗商品涨多跌少，市场的表现多为资金驱动，已脱离了正常基本面逻辑，聚烯烃全天低开高走，交易情绪未见明显退潮，成交量未见放量，但 LLDPE 出现了增仓上行情况，可以保持关注。乐观情绪终将是短暂的，谨慎出现盘面情绪退潮。基本面终端用户询盘积极性一般，维持少量刚需采购为主，建议日内短线顺着市场开门红的乐观情绪交易，谨慎交易者维持观望。 　　核心观点 　　市场分析 　　库存方面，石化库存 67.5 万吨，较上一工作日+16.5 万吨。和近两年情况接近，且库存处近三年正常区间，目前看供应在减少，低于预期，则中游累库不及预期，边际改善。基差方面，LL 华北基差在-10 元/吨，PP 华东基差在-90 元/吨，基差大幅走弱，主要受盘面积极交易而现货成交依然一般引起。 　　生产利润及国内开工方面。PP 生产利润原油制处于亏损状态，LL 油头法和 PDH 制 PP生产利润为正，没有很大增幅，这种情况将促进厂家进一步生产增加供应。 　　非标价差及非标生产比例方面。HD 注塑-LL 价差没有明显变化，出现了边际改善，开工率没有明显大幅变化。留意原油制 HD 是否兑现大幅降负，若出现则 HD 供应边际改善，LL 产能也会被分流，改善 LL 供应面。PP 低融共聚-PP 拉丝价差略微缩小，开工率没有明显变化。 　　进出口方面。由于美金快速补跌， PP 进口窗口已经打开，PE 进口利润在 0 附近，PP存在供应进口的压力，对 LLDPE 来说暂时供应上利好。