中钢期货-2023年不锈钢分析报告：现实驱动不足，等待需求指引-221230

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（以下内容从中钢期货《2023年不锈钢分析报告：现实驱动不足 等待需求指引》研报附件原文摘录）
　　内容摘要： 　　展望2023年：首先，镍资源供应方面，预计当前至明年一季度末镍矿供应将维持偏紧格局，雨季结束后二、三季度供应将有所回升，而随着印尼镍铁项目持续投产，印尼镍铁回流冲击仍将延续，国内镍铁生产仍将受到挤压，中长期来看镍铁将呈现供给过剩格局，镍资源供应整体将趋于宽松。其次，铬资源供应方面，因南非港口限电、罢工等因素干扰，短期内铬矿供应仍将偏紧，但随着扰动因素逐步消除，明年铬矿及铬铁进口受限情况将得到改善，同时，随着国内铬铁新增产能投放，未来产量仍存增长空间，综合来看，铬资源供应紧张态势或将有所缓解。第三，不锈钢供应方面，年末至明年1月份，国内部分钢厂减产检修，我国不锈钢粗钢全年产量或将略低于去年水平，但中长期来看，政策面持续释放经济利好信号，市场预期向好，若明年春节后终端需求出现实质性复苏，则不锈钢粗钢产量或将恢复增长，再叠加新增产能陆续投放，2023年不锈钢供应或将呈略宽松格局。最后，下游需求方面，在多项利好政策刺激下，房地产板块或将在2023年年中至下半年迎来边际复苏，届时对地产相关用钢需求将有所提振；汽车行业仍保持温和增长态势，有望进一步拉动不锈钢消费；家电行业预期整体平稳，有利于不锈钢消费复苏。 　　总体来看，2023年国际宏观环境仍较为复杂，欧美国家面临经济周期下行压力，经济衰退迹象隐现，海外需求或延续走弱态势。国内方面，“稳字当头、稳中求进”是明年经济工作总基调，“稳增长”被置于更突出的位置，国内经济持续向好预期增强。基本面来看，镍资源、铬资源及不锈钢粗钢供应均预期偏宽松，而在宏观政策面支持下，终端需求复苏预期增强，将对不锈钢消费形成提振，但提振力度仍有待观察。综合来看，产业链仍在等待终端需求修复从预期走向现实，终端需求实际释放程度及其对产业链正向引导力度仍存在不确定性，供给偏宽松格局下，不锈钢价格驱动仍显不足，走势或以偏弱震荡为主。 　　后期关注/风险因素： 　　全球经济衰退预期演变/美联储加息节奏；俄乌局势变化；国内宏观经济政策导向；终端需求复苏情况；印尼镍税收政策；原材料供应情况；新增产能释放情况。