新世纪期货-2023年油脂油料市场展望：预期供应改善，价格中枢或下移-221231

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（以下内容从新世纪期货《2023年油脂油料市场展望：预期供应改善，价格中枢或下移》研报附件原文摘录）
　　国外市场： 　　巴西面积大增，丰产预期强，阿根廷干旱严重，若阿根廷减产小，南美丰产，增加全球供应，进口榨利和国内大豆到港库存都将快速恢复。USDA预估全球植物油供需格局整体上稳定，印尼和巴西生物柴油政策乐观，而美国EPA不及预期。 　　油脂：全球油脂正在朝宽松转变，美豆供应虽然仍偏紧，库销比仍在低位，但市场普遍对巴西大豆产量给出1.55亿吨天量预估，全球经济衰退阴霾笼罩下餐饮油脂需求难有太好增量，不过疫情的进一步放开对油脂需求的预估仍有期待。2023如果巴西大豆丰产，配合加拿大和俄罗斯菜籽丰产，以及马来和印尼的棕榈油出口增加，全球油脂供应在2023年将变得非常充足，若需求改善有限，油脂重心或下移。如果南美大豆连续第二年大幅减产，则全球油脂供应仍将偏紧，再加上需求预期改善，油脂重心或上移。 　　豆粕：美豆维持紧平衡格局，多家机构预估巴西大豆1.5亿吨巨量且丰产概率较大。中国大豆进口量还将保持高位，豆粕供应充足，豆粕上半年相对惨淡，下半年改善幅度有限，豆粕减量替代的实施，豆粕在饲料中的添加比例可能进一步降，饲料需求或无法达到2022年水平。供给趋增，需求高位震荡小幅回落，豆粕重心逐渐下移，若天气出现问题，豆粕存在阶段性的炒作机会。 　　豆二：随着拉尼娜正在急剧消退，巴西和巴拉圭丰产预期或会抵消阿根廷大豆减产多因素，2022/23年度全球大豆大概率供应充足。USDA认为中国饲料需求增加，不过压榨利润、生猪养殖利润、疫情形势等都会影响到2022/23年度需求，在外盘大豆产区风调雨顺的条件下，豆二价大概率重心下移。 　　风险点：1)、拉尼娜现象带来的大豆产区天气不确定性。2)、产地棕榈油产销。3)、需求超预期增；4）进口受阻；5）国际局势恶化。