中信期货-黑色组日报：钢坯库存大幅累积，板块继续冲高-230104

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（以下内容从中信期货《黑色组日报：钢坯库存大幅累积，板块继续冲高》研报附件原文摘录）
　　黑色： 钢坯库存大幅累积， 板块继续冲高 　　逻辑： 全国疫情影响持续， 但随着达峰城市增加， 社会活动强度环比上升。 假期中现货情绪疲软，昨日板块出现回调。 板材及钢坯库存出现明显累积， 现货压力积聚。 宏观方面， 近期多城市取消限购政策， 但在强调明年稳增长基调之下， 重申“房住不炒” ， 宏观预期松动； 不过随着国内疫情进一步放开， 国内经济中期向好趋势不变。 　　行业方面， 节前成材产量下滑， 表观需求季节性回落， 库存延续累积。 焦炭一轮提降落地， 钢厂亏损缩小， 煤焦补库情绪有所放缓， 焦化库存开始筑底， 进一步上行动力减弱。 中澳关系有望缓和，澳煤进口预期或重新压制焦煤价格， 同时因当前煤焦估值偏高， 存在向下压力。 钢厂生产利润承压，部分钢厂开启检修， 炉料需求或延续低位； 本周铁矿发运延续上升， 到港量大幅走高； 钢厂现货采买意愿出现回升， 港口库存继续去化， 短期现货成交回升驱动基差走高。 巴西强降雨再次导致当地发运受限， 但短期对铁矿发运影响有限； 近期废钢价格反弹， 部分基地停工放假， 废钢回收和加工放缓， 钢厂日耗低位波动。 产业矛盾有限， 关注随着近期现货价格下跌， 部分基地加速出货。 当前厂内炉料库存延续低位， 但预期走弱后或价格承压。 　　整体而言， 近期市场交易的核心在于宏观预期的变化、 钢厂停复产的进程以及疫情对现实和情绪的冲击； 炉料现实供需双弱， 冬储逐步进入尾声， 向上驱动或逐步走软。 国内政策落地， 宽松程度不及预期， 同时短期疫情扰动限制年后需求复苏， 乐观情绪出现松动。 钢厂生产保持稳定， 但进入 1月后的减产预期或进一步压制炉料价格。 同时随着近期产业数据出炉， 表需走弱加剧悲观情绪， 建议逢高试空， 注意波动风险。 　　风险因素： 地产政策续发、 下游补库加快（上行风险） ； 钢厂主动检修、 需求不及预期（下行风险）中线展望： 震荡